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[하츠(066130)] 리모델링 증가에 따른 수혜 기대 조회 : 42
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/09/15 08:42
 
레인지후드, 쿡탑, 세대환기 시스템을 보유한 벽산 효자 기업

하츠는 1988년 공기질 관리 전문 기업으로 출범, 2008년에 벽산 계열사로 편입되었다. 주 제품은 주방용 레인지후드, 빌트인 주방기기, 세대환기시스템이며 특히 레인지후드와 빌트인 주방기기는 하이엔드 전략을 통해 1군 건설사의 빌트인 제품으로 납품하고 있다. 이에 따라 레인지후드 시장 점유율 역시 57%로 압도적인 1위를 기록하고 있으 며, 2위인 SK매직은 M/S 11% 수준이다. 경쟁 레인지후드 업체인 엔텍의 재무구조 악화에 따른 시장 탈락으로 브랜드 레인지후드 시장은 하츠와 SK매직으로 양분화될 것으로 보이며, 현재는 B2B 매출이 대략 90% 수준이지만 향후 비브랜드 후드 시장의 브랜드화에 따른 구조적 성장 역시 기대해볼 만 하다.

전방인 건설 입주 사이클이 내년부터 감소하지만, 신규 주택에서 고급형 레인지후드의 선호가 높아지면서 객단가 확대에 따른 매출 성장이 지속되고 있다. 건설 경기 부침에도 불구하고 큰 역성장 없이 꾸준히 매출 볼륨이 성장해온 점 역시 고무적이다. 지난해 까지는 B2C 침투를 위한 판촉비/광고선전비 집행에 따라 매출 성장 대비 이익이 감소 했던 상황이나, 올해부터는 비용 감소에 따른 마진 개선이 나타날 것으로 기대한다. 1Q20가 비용 감소에 따른 마진 개선세가 나타났다면, 2Q20은 매출 볼륨의 성장에 따른 이익 개선에 나타났다는 점에 주목한다.

정부 정책 및 실수요자 주택 구매에 따른 리모델링 수혜 기대

정부의 실내 공기질 관리 강화 방안 및 노후 공공시설 그린 리모델링 정책, 개인의 주거용 부동산 리모델링 수요 확대로 인해 하츠의 수혜가 기대된다. 학교 교실 내 공기 정화장치 설치율은 아직 중학교, 고등학교가 25% 수준으로 유치원 97%에 비해 현저히 낮은 실정이다. 환기설비는 2006년 공동주택에 법으로 의무화 되기 시작, 2020년 4월 기준으로는 과거 100세대 이상에서 변경 30세대 이상 공공주택은 환기설비를 의무 적으로 설치하도록 규제가 강화되어왔다. 또한 의무설치 대상이 아니던 민간 요양시설, 어린이 놀이시설, 영화관 등의 다중이용시설도 의무 대상에 포함되었다. 지난해 1분기 매출 증가가 두드러지는 이유 역시 학교에 환기청정기를 납품/설치하면서 매출이 일시 적으로 늘었기 때문이다. 또한, 실수요자를 기반으로 한 아파트 매매거래량 증가에 따른 리모델링 수요 확대는 레인지후드 1위 업체인 하츠의 매출 성장을 기대하게 한다.

이베스트 김세련



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