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[제주항공(089590)] 긴 호흡으로 접근할 필요 조회 : 64
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/09/15 10:29
 
코로나 19(COVID-19)발 수요충격으로 글로벌 항공산업은 구조재편이 이루어지고 있습니다. 국내 LCC 1 위 사업자인 동사는 재편 과정에서 유리한 위치를 점할 수 있을 것으로 예상됩니다. 다만 재편이 마무리되기까지 시간이 필요한 만큼 긴 호흡으로 접근할 필요가 있다는 판단입니다.


여객수요 회복까지는 시간이 필요할 전망

동사는 하반기에도 영업적자가 지속될 전망이다. 여전히 주요 국가들이 입국제한 조치가 지속되면서 국제선 여객수요 회복의 기미가 보이지 않고 있는 상황이기 때문이다. 코로나19(COVID-19) 백신이 긴급 승인되더라도 주요 국가들의 입국제한 조치는 바이러스가 완전히 종식될 때까지 보수적으로 해제될 가능성이 높다. 소비자들의 여행심리도 점진적인 회복세가 예상되는 만큼 실질적인 수요 정상화까지는 시간이 필요할 전망이다.

비용절감 및 유동성 확보노력 지속

동사는 전사적인 비용축소 노력을 통해 월 현금유출금액을 300억원 수준까지 축소시켰다. 2분기말 기준 보유중인 현금(약 1,000억원)과 유상 증자 대금(1,500억원), 국내선 매출에서 유입되는 현금 등을 고려하면 내년 상반기까진 버틸 수 있는 현금을 확보한 것으로 판단된다. 만약 추가적으로 자금조달이 필요하더라도, 기간산업안정기금 등을 통해 충분한 자금을 조달할 수 있을 것으로 예상된다.

긴 호흡에서 접근할 필요

동사에 대해 투자의견 Hold, 목표주가를 13,000원을 유지한다. 국제선 여객수요 회복에 시간이 필요할 것으로 예상되는 만큼, 단기간에 실적 회복을 기대하긴 어렵다고 판단된다. 다만, 저비용항공사(LCC) 1위 사업자인 동사는 국내 항공업계 재편과정에서 빠르게 시장지배력을 확대해 나갈 수 있을 전망이다. 단기적인 모멘텀은 부재한 상황이지만, 중장기적인 관점에서 접근할 필요가 있겠다.

한화 김유혁



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