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[GS리테일(007070)] 3Q20 Preview: 4분기부터 개선 기대 조회 : 30
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/09/23 07:40
 
3Q20 Preview: 영업이익 801 억원(-11.6%yoy) 전망

GS 리테일의 3 분기 매출액과 영업이익은 각각 2 조 3,210 억원(-2.3%yoy), 801 억원(-11.6%yoy)으로 전망한다. 편의점 기존점신장률은 -3.0% 수준으로 추정하고 있다. 코로나 19 재확산에 따른 사회적 거리두기 2.5 단계 시행은 우려 만큼 피해가 크지는 않았던 것으로 확인되지만, 7~8 월에 있었던 태풍과 장마가 유동인구가 중요한 편의점 업황에 부정적으로 작용했다. 지난 2 분기와 마찬가지로 '코로나 19 특별 상생지원 (추가 폐기지원, 매출 활성화 판촉지원)' 비용이 발생할 것으로 추정되는 만큼 편의점 부문의 전년 대비 영업이익 증가는 4 분기부터 가능할 것으로 보인다.

비편의점 부문은 지난 분기와 크게 다르지 않을 것으로 전망한다. 호텔 부문은 그랜드 호텔 리노베이션 진행에 따라 적자가 지속되겠으나, 슈퍼마켓은 지난해 부진점포를 대거 정리하였고, 체인오퍼레이션 도입에 따른 운영 효율화가 이루어지며 안정적인 이익 창출이 가능할 것으로 보인다. 랄라블라의 역시 매출 정상화가 이루어지지는 못했으나 비용 축소를 통해 적자폭 확대 우려는 크지 않다.

투자의견 BUY, 목표주가 48,000 원 유지

지난해부터 유통 업종 내에서 압도적인 영업이익 증가세를 보여주고 있었던 만큼 실적 자체만 놓고 보면 아쉬움이 많이 남는다. 다만, 최악의 흐름은 분명 지나가고 있다고 보여지는데, 1)추가적인 외부 변수만 없다면 편의점 업황 정상화가 이루어질 가능성이 높고, 2)그랜드 호텔 리노베이션이 11 월 종료되게 되며, 3)이를 통해서 4 분기부터는 다시금 전년 대비 영업이익 증가가 가능할 것이기 때문이다. 이에 따라 당사는 GS 리테일에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 48,000 원을 유지한다.

유진 주영훈



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