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[에스에프에이(056190)] 비전이 그리 먼 미래는 아닐 것이다 조회 : 36
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/09/25 09:17
 
<디스플레이 비중이 더 적어지는 미래, 스마트팩토리 기술의 결합 비전으로>

9월 8일 리포트 (3가지는 보입니다. 그것이 바로 기회입니다) 이후 주가는 +12% 상승했다. 디스플레이 장비/물류 중심이다. 2차전지/반도체향 장비로 확대되고 있다 그동안 축적된 노하우/ 경쟁력이 빛을 발하며 펼쳐질 성장성 비전이 펼쳐지면 그리 멀지 않은 미래에는 디스플레이 비중이 오히려 적을 것이다. 최근 회사 IR 미팅에서는 한 차원 높아진 경륜과 비전 메시지를 느낄 수 있었다. 성장성 비전 (Domain Knowledge와 스마트 팩토리 기술이 결합되어 차별화된 경쟁력 보유→ 전 사업품목의 스마트化)으로 단순한 전통적 디스플레이 장비에서 탈피라는 점이 아직 제대로 충분히 이해되거나 전달되지 못했다고 본다. 이것이 단기실적이 부진할 때성장성까지 전달이 안되는 할인상태라는 기회를 낳는 하나의 원인이었다고 할 수 있다.

<타이밍이 중요하다. 인식의 전환기 앞당길 최근의 IR활동>

최근 주가 반등세는, 어떻게 보면, 이제 때가 된 것일 수도 있다. 실적 바닥에 비전제시활동 으로 점진적인 투자자의 인식 제고 영향이다. 하지만, SFA반도체등 자회사가 아무리 잘 나간 다고 해서 에스에프에이 가치평가가 비례적으로 되지는 않는다. 주식투자자 입장에서는 자회 사가 좋으면 그 주식을 사면 되는 것이지 결코 모회사에 그 지분가치대로 반영되지는 않는다 (통상 50% 전후 또는 심할 경우에는 30%만). 또한 비전이라는 것도 그동안 관련 기술/노하 우가 구체적으로 축적되고는 있어도 (과거 2년) 핵심 본업 실적이 So so이면 대부분 IT H/W 주식의 Cyclical 특성을 투자자는 먼저 감안한다. 따라서, 생각보다 비전의 주가 반영은 늦는 것이다. 그리고 그 비전도 대단한 기술적 설명 여부보다는 (물론 이것도 필요함) 주식시장 환경 에서 그것을 이해할 준비가 되고 욕구가 상승할 시기인가 여부가 더 중요하다. 이때야 말로 attention이 제대로 높아지고 IR활동의 효과도 가능한 것이다. 따라서, 최근 회사의 IR활동 및비전 설명은 비록 정량적 제시는 부족했지만 동사에 대한 중기적 관점의 투자자 인식의 중요한 전환기를 앞당길 수 있는 계기가 될 것으로 판단된다. 자세한 사항은 9월 8일자 리포트 참조.

상상인증권 김장열



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