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[오리온(271560)] 기대치에 부합할 3분기 조회 : 61
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/13 07:25
 
투자의견 시장수익률, 목표주가 160,000원 유지

기대치에 부합할 3분기

- 2020년 3분기 오리온의 연결 매출액은 5,943억원(+12% yoy, +15% qoq), 영업이익은 1,086억원(+7% yoy, +26% qoq)으로 컨센서스 영업이익 1,118억원, 종전 대신증권 추정 영업이익 1,092억원 부합 전망

- 한국, 중국, 베트남, 러시아 등 전체 국가에서 시장 성장률을 상회할 것으로 기대됨. 특히 러시아에서의 파이 익스텐션 제품 판매 호조로 러시아 매출액은+15% yoy, 영업이익률은 +3%p yoy로 외형 성장과 수익성 개선이 동반될 것으로 예상되는 점이 고무적임. 연말까지 지속 가능한 성장으로 판단하며 이후비스킷 라인업 확장이 성장을 주도할 것으로 예상됨

- 다만 한국에서의 음료 신사업, 중국에서의 스낵·견과 신제품 출시 영향으로 3분기 원가율이 각각 +2%p, +1%p yoy 상승할 것으로 예상되어 오리온의 연결기준 영업이익률은 -1%p yoy로 소폭 하락할 것으로 예상됨

내일을 위한 성장통

- 파이가 메인이었던 러시아 지역에서의 제과 제품 라인업 확장, 현지 선호도를고려한 베트남에서의 스낵 신제품 출시 그리고 한국·중국에서의 제과 사업 외음료·건강식품으로의 카테고리 확장을 통한 종합 식품 기업으로 변모하는 구간. 초기 투자 비용 발생으로 단기 수익성 악화는 불가피하나 중장기적 측면에서는 포트폴리오 다양성 확보와 기존 사업부와의 시너지 기대

대신 한유정



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