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[석유화학/정유/태양광] Weekly Monitor: 시황 전반 초강세 (Feat. 9월 조회 : 140
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/19 10:27
 

[석유화학/정유/태양광] Weekly Monitor: 시황 전반 초강세 (Feat. 9월 NB Latex 급등)


□ 석유화학(Overweight): 시황 전반 초강세 (Feat. 9월 NB Latex 급등)


▶ 납사(↓): 399.6$/톤. WoW -3.4% 1주 하락 / US 프로판(↑): 279.83$/톤. WoW +1.8%. 2주 상승. 사우디 10월 CP 375 $/톤(MoM +2.7%)


 에틸렌()/프로필렌()/벤젠()/SM(): 에틸렌(+10$, +1.2%), 프로필렌(+5$, +0.6%), 벤젠(+19$, +4.8%), SM(+91$, +13.7%)


 합성수지(): HDPE(+20$, +2.2%), LDPE(+50$, +4.6%), LLDPE(+20$, +2.2%), PP(+40$, +4.2%), PVC(+90$, +9.1%), ABS(+70$, +4.2%)


 고무체인(): BD(+30$, +3.6%), SBR(+65$, +4.8%), 천연고무(+90.0$, +6.3%). 천연고무/BD/SBR 2주 상승. 모두 연중 최고치


 화섬체인(): PX(+20.8$, +4.0%), PTA(+12.0$, +2.8%), MEG(+27.0$, +5.9%), PET Bottle(보합), 면화(+2.28$, +3.4%)


- PX/MEG 2주 상승. PTA 1주 상승. PET 5주 보합. 동중국 MEG재고 WoW +4.8만톤(+3.9%). 중국 폴리에스터/PTA 가동률 87.2%/88.2%


 페놀체인(↗): 페놀(+5.0$, +0.7%), 아세톤(+10$, +1.2%), BPA(보합). 페놀/아세톤 1주/3주 상승. BPA 1주 보합


 총평: 


1) 중국 국경절 이후 견조한 Restocking 수요로 제품 전반 초강세 시현. SM +14%, MDI +10%, PVC/VCM +9%, 천연고무/MEG +6%, SBR/LDPE +5%, ABS/PP/BD/PA/PX +4%, DOP +3%를 기록하며 합성수지/고무/화섬 모두 초강세. Top Picks는 금호석유, 한화솔루션, 롯데케미칼, SKC, 애경유화


2) 언택트와 관련된 PE 및 ABS/PS 등의 호조는 지속되는 가운데, 자동차/건설 등 컨택트 관련 제품군의 뚜렷한 턴어라운드 및 추가 강세가 포착


3) NB Latex의 9월 한국 수출가격은 1,086$/톤으로 8월 922$/톤 대비 18% 급등. 수출물량은 8만톤으로 7월 사상최대치(8.3만톤)에 근접. 1M Lagging 마진은 9월 740$/톤으로 2Q20 평균 467$/톤 대비 60% 높아. 최근 타이트한 수급 및 원재료 BD가격 상승을 반영해 NBL 가격 상승이 뚜렷하게 나타나고 있는 셈


4) BD/SBR/천연고무 WoW +4~6% 급등. 전방 타이어업체의 가동률 조정과 천연고무장갑 생산 증가에 따라 천연고무 자체의 공급량이 감소한 영향. ITRC는 2021년 초까지 천연고무 생산량 감소를 예상한 바 있음. 주요 생산국의 이상기후와 COVID-19으로 인한 Tapping 감소, 고무나무 열병에 따른 수확량 감소 때문. 추가적인 장갑수요의 강세는 천연고무 공급량 감소에 따른 SBR/BD 강세를 촉발할 가능성 높음


5) PVC WoW +9% 급등. 마진은 10년 래 최대치를 기록 중이며, PVC 가소제의 원료인 PA 또한 최근 마진이 뚜렷하게 반등 중. 미국/캐나다의 9월 PVC 수출량이 감소한 것으로 파악. 이는 일부 업체(Formosa, Westlake 등)의 불가항력 선언으로 내수공급량이 감소한 가운데, 내수 수요가 증가한 영향. 내수 수요 증가는 재택근무 증가 및 외부활동 감소로 리모델링이 증가한 영향


6) PU의 원재료 PO, MDI, TDI 모두 최근 초강세를 시현 중. MDI는 WoW +10% 급등. 미국 Covestro/Huntsman 등이 원재료 공급부족으로 불가항력 및 가동률을 하향 조정했기 때문. 미국 1~8월 MDI 수출량은 5.7% 감소했고, 수입량은 37% 증가해 2020년 들어 MDI 순수입국으로 전환되고 있다는 점도 주목할 포인트


7) ABS는 WoW +4% 상승. 미국 ABS 수급이 수요 강세로 인해 매우 타이트한 것으로 파악. 주택시장 호조와 자동차 생산량 회복, 아시아로부터의 수입량 감소 때문. Lead Time은 30일에서 45일로 연장. PC 또한 동일한 이유로 최근 수급이 타이트한 것으로 파악됨


□ 정유(Neutral): 정제마진 부진 지속


 유가(혼조): WTI 40.88$/bbl(선/ +0.3$/bbl, +0.7%), Dubai 42.01$/bbl(현/ -0.1$/bbl, -0.1%)


 정제마진(): 평균 복합정제마진 2.3$/bbl(WoW -0.6$/bbl). 1주 하락. 휘발유 마진 약세 영향


 미국 정유사 가동률 77.1%(WoW +1.3%p) 기록. 중국 Teapot/국영 가동률 각각 73.4%(보합)/73.9%(보합)


□ 태양광(Overweight): 제품가격 보합권


 폴리실리콘(↔, $/kg): Multi 7.4$(보합) / Mono 10.5$(보합). Multi 8주 보합 / * PV Insights 10.55$(-0.08$, -0.75%). 5주 하락


 Wafer(, $/158.75mm): Multi 0.209$(보합) / Mono 0.398$(보합)


 Cell(, $/Watt): Multi 0.074$(보합) / Mono 0.113$(보합)


 Module(, $/Watt): Multi 0.174$(보합) / Mono 0.196$(보합)


 총평: 1) 중국 14차 5개년 신재생에너지 계획(2021~25년)에 대한 기대감 지속될 전망 


하나 윤재성 




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