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[GS건설(006360)] 3Q20 실적 Review: 주택사업 호조로 컨센서스 상회 조회 : 62
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/20 08:40
 
3Q20 Review: 해외 부진에도 불구하고 국내주택 호조로 영업이익 컨센서스 상회

GS 건설의 3 분기 잠정실적은 연결 매출액 2 조 3,201 억원(-5.0%YoY), 영업이익 2,103 억원(+12.1%YoY, OPM 9.1%), 지배주주순이익 901 억원(-47.7%YoY)을기록했다. 코로나 영향으로 해외 매출액이 전분기에 이어 다소 부진했으나 국내 주택사업 호조로 영업이익이 컨센서스를 상회했다. 건축/주택부문 원가율은 76.5%(전분기 80.0%)로 개선됐다. 전분기에 이어 이번 분기에도 주택사업 준공정산 이익이 일부 반영된 것으로 파악된다. 모듈주택 등 신사업 매출액은 전분기 1,440 억원에서 1,890 억원으로 증가했다.

4Q20 Preview: 국내주택 분양 연간 목표 초과 달성 가능성 높음

저유가에 코로나가 겹쳐 올해 해외수주는 연간 목표 3.25조원 대비 부진한 1조원대 수준에 그칠 가능성이 높다. 하지만 국내 주택부문은 연간 목표 25,641 세대를 초과해 약 2.9 만 세대까지 분양 가능할 전망이다. 해외사업 비중이 낮아지는 가운데 수익성이 높은 국내 주택 비중은 지속 증가하고 있다. 주택사업 호황기에 유입되는 현금을 활용해 모듈 주택, PC(Precast Concrete), 신재생 에너지 및 데이터센터 등 다양한 신사업을 적극 추진하고 있다는 점이 긍정적이다.

투자의견 Buy, 목표주가 36,000원 유지

부동산 규제가 지속 발표되고 있는 상황에서 주택 건설사들에 대한 투자심리가 악화되며 주가도 부진했다. 동사의 올해 분양 성과는 향후 2 년간 주택부문 매출 성장과 이익 성장을 견인할 전망이다. 불확실성을 감안해도 저평가다. 투자의견 Buy, 목표주가 36,000 원을 유지하며 건설업종 Top pick 으로 추천한다.

유진 김열매



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