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[리츠] 경기개선 수혜가 기대되는 리츠 조회 : 59
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/22 07:55
 
리츠에 대해 저가 매력 부각, 배당 회복 가시화, 리플레이션 진입 등을 근거로 비중 확대 의견 제시. 국내 리츠는 적극적인 자산 편입이 예상되는 롯데리츠, 신한알파리츠를 최선호주로 제시


▶ 글로벌 리츠: ‘비중 확대’가 필요한 세 가지 이유

글로벌 리츠에 대한 투자의견을 비중 확대로 유지하며 ① 저가 매력 부각, ② 배당 회복 가시화, ③ 리플레이션(물가상승률의 점진적인 회복) 진입에 따른 인플레이션 헤지 수요 증가 고려 시 상승 여력이 높다는 점을 근거로 제시. 리츠는 과거 경기회복기(Early Cycle)에 가장 좋은 성과를 기록해왔고, 부동산(자산가치 및 임대수익)을 통한 인플레이션 헤지가 가능하기 때문에 현 시점에서 적극적으로 비중을 확대해야할 자산이라고 판단

특수형 및 산업용 리츠의 향후 임대수익의 성장성은 높지만, 코로나19 이전을 넘어서는 수준까지 주가가 상승함에 따라 배당수익률이 하락한 상황. 경기회복 및 리플레이션 진입에 따른 상승 여력이 높고 고배당을 지급하는 주거용, 카지노, 헬스케어 리츠가 더욱 유망할 것. 미국 리츠 섹터 내에서 주거용, 카지노, 헬스케어, 특수형, 산업용 리츠 순으로 접근하는 것을 권고

▶ 한국 리츠: 적극적으로 자산 편입 중인 리츠에 주목

2분기 코로나19로 사회적 거리두기가 강화되며 재택근무가 확대돼 오피스신규 수요가 감소한 테헤란로, 용산, 명동 등의 오피스 공실률 상승. 참고로 공실률은 전국 11.3%(+0.0%p q-q), 서울 9.1%(+0.5%p q-q) 기록. 같은 이유로 오피스 신규 임차수요가 감소한 시청, 명동, 천호 등의 임대가격지수 역시 하락. 참고로 임대가격지수는 전국 98.9(-0.2%p q-q), 서울 99.3(-0.2%p q-q) 기록

롯데리츠는 롯데쇼핑과의 장기임대차계약과 그룹사 보유 자산들의 신규 편입 가능성 기반으로 안정적인 배당 가능. 2020년 실적 기준 배당수익률은 6.1% 수준. 신한알파리츠는 상장 이후 지속적인 자금조달을 바탕으로 용산, 을지로 등 추가 자산을 적극적으로 편입하는 중. 2020년 실적 기준 배당수익률은 3.9% 수준. 롯데리츠와 신한알파리츠는 안정적인 배당 및 적극적인 자산 편입 고려 시 상승 여력 충분하다고 판단해 국내 상장 REITs 중 최선호주로 제시

NH 이민재



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