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[이마트(139480)] 오늘의 탐방노트 조회 : 73
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/22 10:35
 
오프라인 이마트 근황

- 오프라인 매장 기존점 매출 신장률 8, 9월 합산 +4.9%. 두 달 합산 공휴일 하나 적었고, 공휴일 하루 효과가 -2% 영향을 주기 때문에 두달 합산 기준으로는 -1% 정도 영향 추정. 따라서 실제 +6% 정도인 셈.

- 신선, 가공, 가전 품목 고루 좋았고. 가전도 8-9월 합산 20% 수준 성장

- 트레이더스 8, 9월 합산 22.8% 성장 및 3분기 SSS +18.7%. 두 자리 기존점 신장률 나온 적이 없어서 매우 고무적

=> 트레이더스는 식품 구성비가 70% 이상이라 코로나 수혜를 더 받은 것으로 판단

온라인 상품공급 vs. PP센터 매출 인식 차이

- NEO센터로 물량 공급의 경우 원가+5% 수준 마진 붙인 금액을 이마트의 총매출액으로 산정. GPM 5% 언저리인 셈

- PP센터 매출의 경우 리테일가 그대로 총매출액 인식, 위탁수수료 10%+알파는 지급수수료로 판관비 인식

전문점 구조조정 현황

- 작년 59개, 상반기 33개, 3분기 2개점 스크랩

- 4분기에도 일부 있을 수 있지만 이제 거의 일단락. 현재 전문점 총 320개인데 270개가 노브랜드니까 효율화 막바지

온라인 사업

- 상반기 42% 성장, 3분기 36% 성장

=> 시장 성장률 대비 높긴하지만 상반기 대비 성장률 둔화. 작년 하반기 25% 성장으로 기저부담이 생기기 시작해서임

- 꾸준하게 월 GMV 3000억원 이상 달성 중으로, 올해 GMV 4조원 전망

- 분기당 영업적자 200억씩 기록하다 지난 2분기 137억으로 감소. 하반기는 2분기 대비 적자폭 다 줄어들 전망

기타 사업

- 이마트24(편의점) 3분기 230개 순증. 3분기에 최초 분기 BEP를 가능할 듯

- 푸드, 호텔, 프라퍼티(스타필드) 실적은 전혀 기대 안하고 있어

- 호텔은 서울에 3개, 부산에 1개 있아 OCC 회복이 더딘 편. 게다가 호텔 추가 오픈 중이어서 실적 더 악화 가능성도

- 미국 리테일 사업 계속 호황

- 신세계TV쇼핑과 신세계I&C 지난 6월부터 연결에 편입

=> TV쇼핑은 올해 들어 계속 흑자. I&C는 IT를 지원하기 때문에 원래도 해를 끼치는 회사들은 아냐. 따라서 연결손익에 이들이 조금이라도 유리하게 작용

기타 이슈

- 11월 11일에 실적발표 예정

- 작년 11월 쓱데이 행사로 국민용돈 프로모션 100억 지출. 올해는 10월 31일, 11월 1일 양일 간 진행할 예정. 프로모션 비용 수준은 미정

종합

- 일부 계열사(호텔, 푸드 등) 제외하고는 전반적으로 실적 호조

- 2018년 1분기부터 10개 분기 연속 영업이익이 감익해 왔는데, 금번 3분기 '증익’ 가능할 수 있을 것으로 판단

신영 서정연



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