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[와이솔(122990)] 오랜만에 호실적 조회 : 56
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/23 07:19
 
3Q20 Preview: 영업이익 107억원으로 상향

와이솔의 20년 3분기 매출액은 1,036억원(YoY +10%, QoQ +48%), 영업이익은 107억원(YoY +2%, QoQ +657%)으로 전망한다. 국내 주요 고객사와 중화권 거래선의 스마트폰 물량이 코로나19 이후 회복에 힘입어 전분기대비 공급 수량이 큰폭으로 증가한 것으로 추정된다. 중화권 고객사는 Huawei를제외한 Xiaomi, Oppo, Vivo 등의 점유율 상위 업체들이다. 매출액 증가로 인해 영업이익률도 오랜만에 10%를 넘어설 것으로 판단된다. 20년 상반기 물량 감소로 인해 실적이 부진 했는데, 3분기를 기점으로 실적이 정상화될 것으로 기대된다.

4Q20 Preview: 연말 재고조정 있지만, 중화권 물량은 양호

와이솔의 20년 4분기 매출액은 954억원(YoY +0.3%, QoQ -8%), 영업이익은 85억원(YoY -22%, QoQ -21%)으로 전망한다. 주요 거래선의 연말 재고고정으로 전분기대비 Saw Filter 공급이 감소될 것으로 추정된다. 반면에 중화권 고객사들향 으로는 견조한 물량이 유지될 것으로 파악된다. Huawei는 스마트폰 부품 조달이 원활하지 못해 20년 하반기 수량 감소가 예상된다. 중국 내 점유율이 절반에 달하는 Huawei의 빈 자리를 Xiaomi, Oppo, Vivo가 대체하기 위해 연말에도 불구하고 부품 조달을 진행할 것으로 파악된다. 전사 매출에서 25% 내외를 차지하는 중화권 고객사향 매출로 인해 4분기에도 불구하고 양호한 실적을 달성할 전망이다.

2021년 5G 본격화로 실적 레벨업

와이솔에 대한 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가를 21,000원으로 상향한다. 2020년, 2021년 영업이익을 기존대비 각각 26%, 15% 상향한 것에 기인한다. 2021년 글로벌 스마트폰은 전년대비 10% 이상 성장할 것으로 전망된다. 그 안에서 5G 스마트폰 비중도 전년대비 확대될 것으로 추정된다. 와이솔은 5G 스마트폰에 기존대비 Saw Filter 탑재량이 증가 하기 때문에 스마트폰의 성장폭을 상회하는 매출액 20% 증가가 기대된다. Baw Filter 공급이 21년 상반기 내에 결정될 것으로 예상되며, 이는 현재 추정치를 상향 조정할 수 있는 이벤트다. 5G 스마트폰 물량 본격화 시기에 주목해야 할 종목이라는 판단이다.

하나 김록호



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