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[기아차(000270)] 이제 무릎 조회 : 167
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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2020/10/28 10:05
 
News

3Q20, WHAT?!!: 기아차의 3Q20 실적은 매출액 16조 3,218억원(+8%YoY, +44% QoQ) 및 영업 이익 1,952억원(+34%YoY, -33%QoQ)으로 컨센서스를 상회했다. 약 1조원 규모의 엔진 관련 충당 금으로 적자가 예상됐지만 2Q20에 이어 강력한 믹스 개선 및 ASP 증가 효과(+6,170억원)가 품질 비용을 대부분 상쇄시켰다. 일회성 비용을 제외한 3Q20 영업이익은 1조 2,080억원(101%YoY)으로 3분기 기준 역대 최고 실적을 기록했다.

Comment

4Q20 Q도 증가한다면?: 내수 시장에 이어 동사의 핵심 매출 지역인 미국 및 유럽의 수요가 3Q20에 본격적인 개선을 보이고 있다. 이에 따라 동사의 3Q20 영업이익의 믹스 및 ASP 개선 효과 역시 전분기 대비 약 2배 가까이 증가했다. 3Q20에 내수 ASP는 2,770만원, 미국 $26,600로 19년 대비 10% 이상 증가했다. 4Q20에도 ASP 증가는 계속될 것으로 예상되는 가운데 인도 및 러시아 등신흥 시장의 수요 회복으로 물량 역시 전년 대비 반등할 것으로 전망한다. 물량 증가와 ASP 개선 효과로 동사의 4Q20 실적은 매출액 17조 6,529억원(+10%YoY), 영업이익 1조 1,858억원(+101% YoY)으로 컨센서스(7,339억원)를 상회할 것으로 예상한다. 기존 가정 대비 높은 믹스/ASP 개선 효과를 감안해 21년 영업이익 추정치를 35% 상향한다.

Action

이제 시작일 뿐: 12개월 FWD EPS 6,900원에 글로벌 Peer 그룹 21년 평균 FWD PER 10.2배를 적용해 목표주가를 70,000원으로 상향한다. 지속적인 주가 상승에도 21년 FWD PER는 여전히 6배수준에 머물러 있다. 완성차 위주의 자동차 업종 투자 전략을 유지한다. BUY!

DB금융 김평모



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