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[신세계푸드(031440)] 3Q20 Pre: 비우호적인 사업 환경 조회 : 34
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/10/30 07:22
 
‘코로나19’ 부정적 영향 지속 예상

연결 매출액 및 영업이익을 각각 3,130억원(YoY -7.2%), 37 억원(YoY -41.1%)으로 추정한다. ‘코로나19’ 기인한 비우호 적인 사업환경 감안시 전년대비 감익 기조가 이어질 것으로 전망한다. ① 급식 매출은 전년대비 두 자리 수 감소할 것으로 추정된다. 매출 급감으로 YoY 수익성 저하도 불가피해 보인다. ② 외식 매출도 ‘No Brand Burger’ 가맹 사업 연기 (코로나19 영향) 및 기존 브랜드 스크랩으로 YoY 10% 감소할 것으로 예상한다. ‘No Brand Burger’ 직영 출점 비용 투하로 전년대비 적자 폭이 소폭 확대될 것으로 추정한다. ③ 매입유통(제조 및 식자재) 매출은 전년대비 소폭 증가할 것으로 판단한다. 캡티브 및 온라인 채널 수요 확대 기인해 제조는 견조한 매출 증가세 흐름이 이어지고 있어 긍정적이다.

내년 ‘회복’을 기대…

내년 연결 매출액 및 영업이익을 각각 1조 2,850억원(YoY +2.9%), 190억원(YoY +194.1%)으로 추정한다. 사업부 특성상 올해 ‘코로나19’ 기인한 부정적 영향이 불가피했던 만큼 기저효과를 기대할 수 있다. ① 급식은 중장기 수익성 위주의 경영을 펼쳐나갈 것으로 판단된다. 저수익 고객사에 대한 스크랩은 내년까지 이어질 수 있겠으나 손익은 개선될 공산이 커 보인다. ② 외식은 ‘No Brand Burger’ 가맹 사업을 확대해 갈 방침이다. 참고로 현재 직영점 48개가 운영 중이다. 이르면 연말부터라도 가맹 사업을 시작할 것으로 전망된다. 가맹 사업이 본격화될 경우 안정적인 이익 창출이 가능할 것이다. ③ 특히, 버거빵이나 패티 납품을 통한 제조 공장 가동률 상승을 기대할 수 있어 긍정적이다. 외식 및 제조 사업부의 동반 마진 개선이 가능할 것으로 추정한다.

단기 실적 모멘텀은 제한적

올해 연결 영업이익은 전년대비 70.8% 감소할 것으로 추정 한다. 부정적 대외 환경 감안시 연말까지 유의미한 실적 개선은 쉽지 않아 보인다. 다만, 내년은 기저효과 및 전 사업 부의 수익성 개선 효과가 가시화 되면서 2019년 수준의 이익 체력을 다시 회복할 것으로 전망한다.

하나 심은주



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