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[팬오션(028670)] 3Q20 Review: 안정적인 실적 이어질 전망 조회 : 143
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/11/04 09:55
 
3Q20 Review: 시장기대치 부합

3분기 매출액 6,344억원(-7.0% YoY, -7.2% QoQ), 영업이익 629억원(-0.8% YoY, -2.1% QoQ)으로 시장기대치에 부합하는 실적 시현. 사업부별 영업이익은 벌크 561억원(-3.6% YoY, +27.5% QoQ), 컨테이너 31억원(+29.2% YoY, -62.2% QoQ), 탱커 16억원(-38.5% YoY, -84.2% QoQ) 수준으로 비벌크 이익감소분을 벌크 부분이 상쇄.

3분기 평균 BDI가 1,522pt로 전년동기대비 25.1% 낮았음에도 불구하고, 장기운송계약(CVC) 선박 4척이 인도되며 이익감소폭은 최소화. 3분기 인도 선박은 325k VLOC 2척, 208k Newcastlemax 2척, 63.5k Ultramax 2척 등 총 6척.

Spot 용선선대 확대 전략은 유지되고 있으나, 시황변동성이 예상보다 컸던 탓에 3분기 적극적인 선대 확대가 어려웠던 것으로 판단. 운용선대는 2분기말 209척에서 3분기 215척으로 증가.

안정적인 실적 이어질 전망

4분기 매출액 6,698억원(+8.3% YoY), 영업이익 659억원(+28.9% YoY) 전망. 4분기 평균 BDI는 전년과 유사하고, 원/달러 환율도 비우호적일 것으로 예상되지만, 1) 3분기 인도된 장기운송계약(CVC) 선박 실적의 온기 반영과, 용선선대 확대 등을 통해 증익 기조는 유지될 전망.

투자의견 Buy, 목표주가 5,500원 유지. 1) 2021년 벌크 선복량 증가율이 1%대까지 둔화되며 시황 개선이 전망되고, 2) 용선선대 확대전략 기조가 유지되고 있다는 점을 고려하면 upside는 충분하다고 판단. LNG 장기계약 등으로의 포트폴리오 확대 노력을 기울이고 있는 점도 긍정적.

한화 김유혁



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