종목미니차트
42,800 ▲500 (+1.18%)
01/21 장마감 관심종목 추가 관심종목 관심종목
대한항공우에 대한 AI매매신호
현재ai매매신호는?

  • 새로운 정보

토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[대한항공(003490)] 화물은 아프지 않아요 조회 : 57
증권가속보3 (58.121.***.119) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2020/11/06 08:34
 
* 별도기준 매출액과 영업이익이 각각 53%, 94% 급감 하였으나, 업황을 고려하면 기대 수준의 무난한 실적을 달성.

* Peak out이 우려되던 화물 운임이 견조하게 유지 되었으며, 기저효과, 백신 수요 등을 감안하면 운임 폭등세 재현까지 예상되는 상황. 

* 이익 추정치를 대폭 상향 조정하고 글로벌 peer 평균 P/B multiple 1.2배를 적용하여목표주가를 24,000원, 투자의견을 BUY로 상향 조정.
 

WHAT’S THE STORY?

화물 호조세로 BEP 달성: 3Q19 별도기준 매출액은 전년대비 53% 감소한 1.55조원을 기록 했으며 영업이익은 94% 급감한 76억원에 그쳤으나, 국제선 여객이 전년대비 97% 감소세를 보이고 있는 최악의 여객 업황이 이어지고 있음을 감안하면 무난한 실적으로 판단. 여객 수송이 (RPK, 국내 국제 합산) 전년 동기 대비 91% 감소하여 여객 매출이 전년대비 87% 감소한 2,729억원에 그쳤으며, 탑승률 또한 31.9%로 51.1%p 하락. 한편, 화물 부문 강세는 지속 되었는데, 화물 수송이 (FTK) 전년대비 20% 증가하여 적재율이 전년대비 11.3%p 상승한 82.3%를 기록 했으며, 운임 (Yield) 또한 32.2% 개선. 이에 따라 화물 부문 매출이 전년대비 59% 급증한 1조원을 달성. 비용 단에서는 급유단가 하락과 (-44% y-y) 운항 감소로 인한 변동비 하락으로 영업비용이 전년대비 51% 하락한 1.5조원 기록.

화물 운임에 대한 눈높이 조정이 필요: 당초 당사는 2분기를 기점으로 화물 운임 강세가 peak out 할 것으로 예상. 글로벌 평균항공 화물 운임이 5월을 기점으로 가파른 하락세를 보였기 때문인데, 8월부터 전월대비 하락세를 멈추며 3Q20 운임이 USD2.83로 전년 동기 대비 62.3% 상승 마감. 화물 운임에 대한 눈높이 조정이 필요 하다고 판단. 계절적 성수기가 도래한 데다, 최근 컨테이너 운임 초강세로 인해 해상 운송 물량의 항공 운송 전환 수요가 유입되고 있는 상황. 또한, 유럽과 미국에서 코로나19 재확산에 따른 방역 수요가 증가하고 있으며, 향후 백신 개발 시 신규 수요 유입이 기대되는 상황. 

운임 폭등세 재현 가능성 또한 배제할 수 없는 상황: 3Q20 동사의 화물 적재율은 82.3%로 사상 최고 치를 기록. 선천적인 백홀 물량 부족을 감안하면 현재 적재율은 사실상 만선 수준. 따라서 추가적인 화물 증가는 운임 급상승으로 이어질 가능성이 매우 높은데, 9월 항공 화물 수출이 전년대비 16.2% 증가해 7개월 만에 성장세로 전환되어 기대감 고조.

삼성 김영호



닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

댓글 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
[대한항공(003490)] 이번에도 화물로 버텼다
아랫글
[대한항공(003490)] 기댈 건 여전히 화물

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
3160.84

▲46.29
1.49%

실시간검색

  1. 셀트리온312,000▲
  2. 삼성전자88,100▲
  3. 현대차264,500▲
  4. 셀트리온헬스143,000▲
  5. 한국비엔씨7,510↑
  6. 현대위아108,500▲
  7. NAVER322,500▲
  8. LG전자185,000▲
  9. 한화36,150▲
  10. SK하이닉스131,500▲
한투연