thinkpool

KB증권에서 9일 F&F(007700)에 대해 "3Q20 Review: 부진한 실적 속에 돋보인 중국 매출 성장세"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 F&F(007700)에 대해 " 코로나19로 인해 면세 매출이 타격을 받고 내수 소비도 위축되면서, 4Q20까지는 감익 추세가 불가피할 전망. 그러나 2021년에 국내 내수 매출은 소비 심리가 개선되면서 점차 회복되고, 중국 법인을 중심으로 한 해외 매출도 빠르게 확대될 것으로 기대됨. 브랜드별로는 MLB (KIDS 포함) 매출이 면세 채널 회복과 중국 법인 고성장에 힘입어 35% 성장하고, 디스커버리 매출도 4%의 안정적인 성장이 예상됨. "라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3Q20 연결 매출액은 1,596억원 (-26% YoY), 영업이익은 126억원 (-61% YoY)을 나타냈다 (매출과 영업이익이 컨센서스를 13%, 44%씩 하회. 2021년에는 중국인 입국자수 회복에 따른 면세점 매출 개선, 낮은 기저효과, 중국 매출 확대에 기반해 연결 매출액 9,599억원 (+21% YoY), 영업이익 1,398억원 (+31% YoY)을 달성할 것으로 기대됨. "라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2019년10월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 2020년1월 160,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 135,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권은 투자의견 'BUY'에 목표주가 135,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

[KB증권 투자의견 추이]

- 2020.11.09 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지)

- 2020.09.21 목표가 135,000 투자의견 BUY(신규)

- 2020.02.04 목표가 160,000 투자의견 BUY

- 2020.01.08 목표가 160,000 투자의견 BUY(유지)

- 2019.11.07 목표가 140,000 투자의견 BUY

[전체 증권사 최근 리포트]

- 2020.11.09 목표가 135,000 투자의견 BUY(유지) KB증권

- 2020.11.09 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지) KTB투자증권

- 2020.10.22 목표가 135,000 투자의견 BUY 현대차증권

- 2020.10.14 목표가 130,000 투자의견 BUY(유지) DB금융투자