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[바텍(043150/매수)] 큰 파도를 잘 버티면서, 경쟁력도 강화하고 있다 조회 : 27
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/11/17 06:55
 
3Q20 Review
매출액 기준 컨센서스 상회하는 실적 달성

- 매출액 -2% YoY, 영업이익 -7% YoY(OPM 15.1%)

- 국내 0% YoY, 아시아 6% YoY, 북미 4% YoY, 유럽 7% YoY, 기타 -24% YoY

- 별도 기준 매출: 2D -36% YoY, 3D -5% YoY, 기타 -30% YoY


투자포인트
- 1) 이머징 시장(가격 경쟁력 강화 전략): 중국 시장 침투 확대
- 2) 선진국 시장(브랜드 강화 전략): 저선량 장비라는 차별화 전략
- 3) 디지털 덴티스트리를 위한 다각화: 3D구강스캐너 런칭, 지르코니아 사업 진출


밸류에이션 및 투자전략
목표주가 33,000원 및 투자의견 매수 유지

- 코로나19라는 불가항력으로 인해 2020년 실적둔화는 불가피함

- 특히 유럽과 미국 비중이 45%가 넘는 점에서 다른 치과 업체대비 빠른 실적 개선에 어려움을 겪고 있음

- 다만 2Q20 실적 저점을 기록한 이후 수출 회복세가 관찰되는 것은 긍정적

- 2020년 9월 미국 근관치료 관련 진단 기능 허가로 선진국 시장 경쟁력 강화

- 2020년 11월 중국 제조허가로 이머징 시장 경쟁력을 강화하였음

- 현재 주가는 12개월 FWD P/E 기준 8.7배(Peer 평균 17.3배)로 상당히 저평가 상태


미래에셋대우 김충현



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