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[엠씨넥스 (097520/매수)] 돋보이는 위기 관리 능력 조회 : 68
증권가속보4 (61.33.***.123) 작성글 더보기
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등급 포졸
2020/11/19 07:10
 
스마트폰 카메라모듈의 강자

2020년 사상 최대 매출액. 뛰어난 위기 관리 능력

? 2020년 실적은 매출액 1조 3,496억원(+6.5% YoY), 영업이익 646억원(-42.9% YoY)으로 추정

? COVID-19의 영향으로 스마트폰 시장이 급격히 악화되었다는 점을 고려하면 양호

? 3Q20 이후 삼성전자 스마트폰 판매 정상화로 매출액은 사상 최대이나, 비용 구조 악화로 수익성은 하락하여 영업이익률은 4.8%로 전년대비 -4.1%p 하락 전망




2021년 전망

추정 영업이익 973억원(+50.6% YoY)으로 개선 기대

? 2021년 추정 실적은 매출액 1조 4,787억원(+9.5% YoY), 영업이익 973억원(+50.6% YoY)

? 삼성전자의 스마트폰 판매수량 증가와 동사의 엑츄에이터 매출액 증가의 영향으로 사상 최대 매출액 경신이 가능할 전망

? 2019년 영업이익률에는 미치지 못하나, 외형 증가 효과 및 자동차용 카메라 모듈 수익성 개선으로 영업이익률은 6.6%(+1.8%p)로 상승할 것으로 기대




유니버스 편입

투자의견 ‘매수’, 목표주가 47,000원

? 스마트폰 카메라 모듈 양산 능력 및 자동차 카메라 모듈 성장성에 주목

? 12개월 Forward EPS 3,944원에 PER 12.0배를 적용하여 목표주가 47,000원 제시, 투자의견 ‘매수’로 커버 시작


초소형 카메라 모듈 전문 업체

엠씨넥스는 2004년 12월 설립된 초소형 카메라 모듈 전문 업체이다. 카메라 모듈 기술력을 기반으로 휴대폰용 카메라 모듈, 자동차용 카메라 모듈, 휴대폰용 엑츄에이터, 생채인식모듈(홍채인식및 지문인식), CCTV용 카메라 모듈, 블랙박스용 카메라 모듈, 로봇용 카메라 모듈 등을 생산하고있다.
2019년 매출액 기준 휴대폰용 카메라 모듈의 비중은 90.6%, 자동차용 카메라 모듈의 비중은9.2% 수준이다. 삼성전자의 A 시리즈를 포함한 중저가 스마트폰 비중이 증가하면서 엠씨넥스의휴대폰용 카메라 모듈 매출액이 급증하였다. 엑츄에이터 및 지문인식 등의 매출액도 꾸준히 증가하면서 삼성전자 내 매출액 기준 1위를 기록하고 있다.
외형 성장은 휴대폰용 카메라 모듈에 미치지 못하지만 자동차용도 연간 1,000억원 이상의 매출액을 기록하고 있다. 현재 국내외 50여개 이상의 차종에 채택된 상태이다. 국내 업체 중에서는 1위에 해당된다. 

미래에셋대우 박원재



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