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[티씨케이(064760)] SiC 공급, 점점 부족 조회 : 145
증권가속보3 (211.201.***.113) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/11/19 07:17
 
NAND 업종 호재와 AMAT 호실적 힘입어 티씨케이 주가 상승

티씨케이는 반도체 공정소재 중에서 3D-NAND Flash 식각 공정에 필요한 실리콘 카바이드 링(Solid SiC ring)을 공급한다. 주요 고객사는 미국의 식각 공정 장비 제조사들이다. 3Q20 실적 리뷰 자료 발간 이후 티씨케이의 주가는 93,400원 에서 101,100원까지 8.2% 상승했다. 1) 2021년 삼성전자 NAND 시설투자 규모에 대한 기대감, 2) NAND Flash 업종 내에서 칭화유니그룹발 China risk 완화, 3) 미국의 장비 공급사 Applied Materials의 호실적 발표 영향 때문이다.

지난 9월 7일과 5월 13일에 장비 증강 투자 의사 결정

10/29 티씨케이의 잠정실적 발표 이후 리뷰자료를 작성했는데 다시 업데이트 자료를 발간하는 이유는 티씨케이의 증설 결정 때문이다. 3분기 보고서에 따르면, 9월 7일에 이사회가 SiC-Ring CVD/가공 생산능력 증강 투자를 승인했다. 2019 년 신설한 공장 부지의 장비 (챔버) 증강 투자로 추정한다. 지난 5월 13일에도 이사회는 SiC-Ring 생산능력 증강 투자를 승인했다. 2차례의 장비 증강 투자를 결정한 셈이다.

증설 이어지는데 매출 대비 재고자산 비중은 감소. 공급 부족 지속

증강 투자가 이어지는데 SiC 링의 공급은 여전히 부족하다. 티씨케이의 매출 대비 재고자산 비중은 1분기 70%, 2분기 65%, 3분기 52%로 계속 감소하고 있다. SiC 링의 매출 기여 도가 80% 이상이므로, 이와 같은 흐름은 SiC 링의 공급이 부족하다는 점을 시사한다. 티씨케이의 점유율이 워낙에 높아 2차, 3차 공급사의 시장 진입 가능성이 항상 제기되고 있지만, 1위 공급사인 티씨케이마저도 충분히 대응하지 못할 정도로 SiC 링 수요가 증가한다. 3D-NAND 구조가 100단내외 (176단, 128단) 로 고단화되고 있기 때문이다.

Applied Materials의 식각 장비 매출 증가는 티씨케이에 긍정적

Applied Materials가 DRAM, 파운드리/로직 디바이스용 컨덕터 식각 장비의 점유율을 늘려 FY 2020년에 식각 장비 매출은 전년 대비 30% 증가했다. 이와 같은 환경은 티씨케이의 실적과 주가에 날개를 달아줄 것으로 전망한다.

하나 김경민



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