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[KG모빌리언스(046440)] 아마존x11번가, 동사가 휴대폰 단독 PG사 조회 : 70
증권가속보3 (211.201.***.113) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/11/25 09:12
 
투자의견 Buy / 목표주가 14,000원 유지

KG모빌리언스에 대해 목표주가 14,000원을 유지한다. 비대면 수요 증가, 디지털 전환 가속화로 온라인 쇼핑 거래액은 급성장 중이다. 특히, 1) 모바일 쇼핑 거래액은 ‘13~’19년 CAGR 50.6%로 성장세가 가파르다. 동사는 휴대폰 소액결제 PG와 함께 신용카드 PG사업까지 영위하는 종합결제 PG사로 전방위적 수혜를 고스란히 받고 있다. 더불어 2) 올해 휴대폰 월 결제 한도 상향(60만원->100만원), 3) NAVER향 물량 확대(40~50%->90%)로 더욱 우호적인 환경이 조성 중이다. 여기에 4) 휴대폰 소액 결제 단독 PG서비스를 제공 중인 11번가에 아마존이 붙었다. 매수를 유지한다.

글로벌 쇼핑 공룡 아마존, 11번가와 전략적 제휴

아마존이 11번가와 전략적 제휴로 한국 시장에 우회 진출할 전망이다. 국내 이커머스 시장은 ‘13년 38.5조원에서 ‘19년 135.3조원으로 급격하게 성장했으며, 올해는 160 조원을 상회할 것으로 전망한다. 시장 규모는 ‘19년 기준 전세계 5위를 차지하지만, 소매유통시장에서 이커머스가 차지하는 비중은 28.2%로 전세계 1위다. 미국은 15.2%에 불과하다. 이렇듯 아마존은 급성장하고 있는 국내 이커머스 시장의 성장 잠재력을 높게 판단한 것으로 파악된다. 구체적인 비즈니스 모델이 공개되지는 않았지만 어떠한 형태로든 11번가의 다양한 상품군 확대와 거래액의 동반 상승이 예상된다.

11번가 휴대폰 결제 단독 PG사로 집중적 수혜 예상

11번가는 ‘19년 연간 거래액 9.8조원을 기록했으며 네이버, 쿠팡, 이베이코리아에 이은 국내 4위 업체다. 특히, 11번가는 해외직구 강자다. 지난 6월 진행한 ‘썸머 블랙프 라이데이’에서는 지난해 11월 ‘블랙프라이데이’보다 해외직구 거래액이 약 2배 성장 했다. 여기에 글로벌 쇼핑 공룡 아마존이 붙으면 거래액은 더욱 폭발적으로 늘어날 공산이 크다. 동사가 11번가 휴대폰 소액결제 단독 PG사라는 점에 주목해야 한다. 11번가 휴대폰 소액결제 거래액은 100% 전부 동사가 수수료로 수취한다. 아마존 효과로 월 평균 100억원 수준이었던 11번가향 거래액 급성장은 기정 사실이다.

DS투자 최재호



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