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[예선테크(250930)] 실적으로 증명된 위기 관리 능력 조회 : 91
증권가속보3 (211.201.***.113) 작성글 더보기
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등급 대감
2020/11/27 09:27
 
예선테크는 4분기에도 양호한 실적을 기록할 전망입니다. 2021년에는 본업회복과 신규고객/신제품 효과가 온기로 반영되면서 실적과 주가의 우상향 추이가 지속될 것으로 예상합니다.


4분기에도 y-y 성장 기대

예선테크의 3분기 실적은 매출액 177억 원(+55.6% q-q, +13.7% y-y), 영업이익 27억 원(+308.1% q-q, -16.0% y-y)으로 2분기 대비 크게 개선되었다. 실적회복의 주요 배경은 1) 글로벌 TV 판매량 회복세, 2) 자동차 수요 회복 등의 영향으로 고객사들 가동률이 반등했다는 점으로 예상한다. 4분기 영업환경에 크게 부정적인 추가변수가 발생할 것으로 예상하지는 않지만, 고객사들로부터 전반적으로 수요회복을 대비한 선수요가 발생했을 가능성을 감안하여 매출액을 소폭 조정하였다. 당사가 추정하는 예선테크의 4Q20 실적은 매출액 173억 원(-2.1% q-q, +17.7% y-y), 영업이익 26억 원(-4.6% q-q, -11.0% y-y)이다.

고객사/제품 포트폴리오 확대

예선테크는 고객 포트폴리오와 제품 포트폴리오가 동시에 확대되고 있다. 동사는 최근에 중국 주요 TV업체를 추가 고객사로 확보하면서 외형성장 모멘텀을 확보하였다. 중국 신규 고객사의 경우, 주요 IT 세트 제품(TV, 스마트폰, 백색가전 등) 포트폴리오가 다변화 되어있고, 중국 내 높은 점유율을 확보하고 있어, 추가 매출성장 기회를 확보할 가능성도 높다고 생각한다. 더불어, 모바일 OLED용 점착소재를 추가로 개발하면서, 2021년에 전방시장이 확대될 수 있는 환경이 마련되고 있다. 다만, 매출 개시 시점은 당초 예상보다 미뤄질 것으로 예상한다.

2021년 성장 잠재력 감안 시 저평가

예선테크는 COVID-19로 인한 비우호적인 영업환경에도 불구하고 3분기 실적을 통해 위기관리 능력을 입증하였다. 최근 동사의 주가는 점진적인 실적 개선세를 반영하며 우상향하고 있다. 1) TV 시장 내 OLED TV 점유율 증가추세, 2) 모바일용 OLED 시장 진입으로 인한 외형성장 가능성, 3) 자동차 전장화 수혜를 감안하면 현 주가는 여전히 저평가받고 있는 구간이라고 생각한다. 예선테크에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 3,500원을 유지한다.

한화 최준영



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