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[스튜디오드래곤(253450)] 애정을 담아, 너에게 HOLD를 바친다 조회 : 61
증권가속보3 (180.71.***.10) 작성글 더보기
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등급 대감
2021/02/05 10:31
 
4Q20 REVIEW

- 2020년 4분기 Review 매출액 1,400억원(+41% yoy), OP 46억원(흑전)

- 제작편수 2019년대비 1편 감소 (28편->27편), ’21E 30편 이상

- ‘20년 편성매출 1,970억원으로 전년비 -6% 감소했으나, non-captive 비중의 증가는 긍정적이라고 판단. 글로벌 OTT 수혜 기대.

- 4Q20 판매매출 863억원으로 사상 최고치 달성 (해외판매 비중 83%)

- 스위트홈 후반 제작비 증가로 4Q20 제작원가 763억원 기록

제작편수, 무리하게 증가시킬 필요가 없다

<스위트홈>, <경이로운 소문>의 글로벌 흥행, <철인왕후> 시청률 14.9% 달성으로 명실상부 1위 사업자임이 입증되었다. 캡티브향 편성이 줄었지만, 캡티브의 의존도가 낮아지고 글로벌 OTT의 수혜를 본다는 점은 분명 긍정 적이다. 그러나, 마진을 지켜내지 못했다. 충분히 더 좋은 실적을 낼 수 있었다고 믿었기 때문에, 아쉽다.

우리는, 현재 글로벌 OTT의 수혜는 Q보다 P의 영향이 훨씬 더 크다고 판단한다. 레버리지 효과를 확실하게 누려야한다. 그래서 편성 수를 굳이 늘릴 필요가 없다. 전체 제작비도 더 무리해서 늘릴 필요가 없다. 제작편수를 줄이고 편당 가격을 높여서 레버리지를 크게 일으키는 편이 실적에 훨씬더 긍정적 효과를 줄 것이라고 생각한다. 지금은 선택과 집중이 필요한 때인 것 같다. 성공한 프로젝트의 이익을 애써 나눌 필요가 없다. ‘영화’라는 극단적 흥행 사업은 이러한 수익모델이 잘 맞을지도 모르지만, 솔직하게 드라마 제작은 1편으로 10편의 손실을 make-up 할 수 있을만한 흥행 사업은 아니다.

소중한 마진, 잃지 말자

벌써 2월이다. OTT發 축배를 들 날도 얼마 남지 않았다. 스튜디오드래곤, 대장주인데 혼자만 파티에서 소외될 수 없다. 그래서 1등은 더 열심히 해야 한다. 항상 최고의 모습을 보여야한다. 오리지널 마진 20%, 판매마진 50%, 받아내는 것도 중요하지만 지켜내는 것이 더 중요하다. 잃지 말자.

흥국 조태나



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