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[투데이리포트]덕양산업, "변화의 바람은 시작..."_하나대투

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평민

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조회 1,314 2014/08/26 10:44

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◆ Report briefing

변화의 바람은 시작되었다


하나대투증권은 덕양산업(024900)에 대해 "현재 주가는 P/E 20배가 넘어 단기 이익전망을 기준으로는 Valuation이 높다. 하지만, 기업가치에 큰 영향을 미치는 중요한 변화가 시작된 만큼 향후 주가흐름은 이러한 변화가 실제로 이익으로 전환되는 속도에 따라 좌우될 것으로 보인다. 지켜볼 가치가 있다"라고 분석했다.

또한 하나대투증권은 "금년 4월 기존 대주주였던 VIHI(비스테온 자회사)가 보유 중이던 지분 50%를 창업주 2세인 윤성희 부사장 외 관계인으로 매각하면서 경영권이 기존 창업주 일가로 이전되었다. 이는 중요한 의미를 지닌다. 우선 창업주 2세의 책임 경영을 통해 수익성 향상에 대한 가능성이 높아지게 되고, 기존 비스테온에 의해 제약되었던 해외 진출의 걸림돌도 사라지면서 본격적인 성장 전략을 구사할 수도 있게 되었다"라고 밝혔다.

한편 "매출액 9천억원 전후의 큰 규모에도 불구하고 전년 영업적자를 기록하고 금년 상반기 영업이익률이 0.2%로 낮은 것은 상대적으로 임금수준이 높은 울산 지역에만 공장이 있어 인건비가 높고 외형 성장에 비해 인건비 상승 속도가 컸고, 전체 매출 중 마진이 극히 낮은 IPS(Imported Parts Service, 단순 조립/가공) 비중이 67%로 높기 때문. 동사는 부가가치가 높은 자가 생산 아이템의 비중을 높이려고 시도중이며, 그 방안이 경주공장"라고 전망했다.

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