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배당 변수들의 교집합으로 구한 유망 배당주 조회 : 612
증권가속보1 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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2015/05/20 09:26
 

▪ 최근 시장금리가 들썩이기도 했지만, 여전히 국채 3년 금리 보다 높은 배당수익률을 보이는 종목들의 비중이 높은 수준이다. KOSPI 200 구성종목 기준으로 올해 배당수익률 예상치가 있는 148개 중에서 47개 종목이 최근 국채 3년 금리(1.90%) 보다 높은 것으로 확인된다.

 

▪ 이번 1분기 긍정적 실적발표가 확인된 상황에서 기업이익의 개선은 배당금 확대로 이어질 것으로 보이는데, 당국의 배당확대 정책이 올해부터 본격 적용된다는 점도 주당 배당금(DPS) 개선에 기여할 것으로 보인다.

 

▪ 4월 KOSPI 200 고배당지수가 동일가중지수를 넘어서는 높은 성과를 보였던데 반해 최근에는 조정 양상에 있지만, 6월 중간배당을 앞두고 있고 12월 결산 기업들의 중간배당 실시가 늘어나는 흐름도 배당주에 대한 기대를 높이는 부분이다.

 

▪ 배당주의 성과에 영향을 미치는 시가 배당수익률, DPS 증가, 배당안정성을 기준으로 2005년부터 월별 리밸런싱으로 누적 성과를 보면, 배당수익률 상위에 DPS증가, DPS증가 종목에는 배당안정성 조건을 추가했을 때 성과개선 확인되고, 위 3가지 변수들의 교집합 종목들의 성과는 가장 나은 것으로 나타났다.

 

▪ 시장금리 하락할 때 배당주가 더 주목을 받는 것이 일반적이지만, 시장금리 반등과 물가상승 기대가 살아나는 시기에 배당수익률 높은 종목들이 호조를 보인 적이 많았다. 배당수익률 높은 종목은 채권 단기물과 같이 듀레이션이 짧은 속성을 가지기 때문이다.

 

▪ 위 배당수익률 상위, DPS 증가, 배당안정성 상위에 공통적으로 속하는 종목들로 정상제이엘에스, 한국쉘석유, SKT, KT&G 등 13종목을 제시한다. 시장금리가 들썩이는 경우라도 배당수익률 높은 종목들 중심으로 접근은 유효할 것으로 판단한다.

 

하나대투증권 장희종, 김경수




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