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[Tech Talk] 6월 3주차 이슈: 상장 자회사 가치로 본 테크 스몰캡 조회 : 656
증권가속보1 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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2015/06/16 08:07
 

모회사 주가 상승을 이끈 상장 자회사

 

6월 3주차 Tech Talk에서 당사가 주목한 테크 스몰캡 이슈는 상장 자회사의 가치. 지난 5월 이후 반도체 관련 장비주들의 급등 속에 눈에 띄는 종목들은 원익IPS와 케이씨텍 등으로 이들은 삼성전자 시안팹 추가증설 발주 기대감뿐만 아니라 반도체 재료/부품 자회사를 각각 두고 있다는 점. 원익IPS는 반도체 특수가스 재료업체인 원익머트리얼즈 지분을 46.7% 보유하고 있으며 케이씨텍은 반도체 공정부품인 SiC 생산 자회사 티씨케이 지분을 35.4% 보유한 상황. 원익머트리얼즈는 고객사 신규 Fab 증가와 3D 낸드 레이어 증가에 따른 관련 가스재료 수요 확대 기대감 등으로 5월 이후 43.4% 상승해 모회사 원익IPS의 동기간 상승률을 99%이상 설명. 티씨케이의 경우는 반도체 고객사의 에칭 공정에서 고출력 플라즈마 사용이 많아지면서 동사의 Solid SiC 제품 수요 증가 기대감으로 5월 이후 35.3% 상승했으며 이는 동기간 케이씨텍 상승분의 32%를 설명. 전기제어장치 제조 및 판매사업을 영위하는 비츠로테크의 경우도 일차전지 업체인 비츠로셀 지분을 22.14%를 보유하고 있는데 비츠로테크의 5월 이후 주가상승률은 42.9%, 자회사인 비츠로셀의 상승률은 49.4%로 동기간 자회사의 가치 변화가 모회사의 가치변화에 25.5%를 기여한 셈.

 

반면, 덕산하이메탈의 경우는 OLED 재료 자회사인 덕산네오룩스 지분 31.84%를 보유하고 있는데 덕산네오룩스의 영업환경이 고객사 OLED 가동률 둔화에 따라 실적 약세가 불가피해지면서 5월 이후 주가는 17.0% 하락. 동기간 덕산하이메탈의 주가는 17.3% 하락하면서 동사 하락률의 31.2%를 기여한 셈.  또한 코리아써키트의 경우에도 자회사 인터플렉스 주가 하락(14.5%)이 동사 하락률(11.1%)의 45.5%를 기여.

 

우량 자회사를 보유한 종목에 관심 필요

 

일부 테크 스몰캡의 경우 상장 후 최고가를 경신하고 밸류에이션 측면에서도 역사적 고점을 경신하고 있는 모습. 해당 종목들의 향후 추가 아웃퍼폼을 기대하려면 본업에서의 실적 개선이 뚜렷하거나 보유 자회사의 가치에 대한 재평가가 이뤄지면서 모회사의 적정가치를 끌어올릴 수 있는 가능성에 주목할 필요. 이런 투자관점에서 보면, 원익머트리얼즈를 두고 있는 원익IPS와 티씨케이를 들고 있는 케이씨텍에 대한 투자의견 매수 유지.




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