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[아시아경제(127710)] 안정적 실적에 성장성까지 겸비한 히든 미디어 조회 : 337
증권가속보1 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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2015/09/01 09:19
 

경제종합미디어를 지향 및 4개 자회사를 보유한 종합경제지 회사

 

- 2005년에 설립, 지난 7월 31일에 국내 코스닥에 유일 상장한 종합경제지 회사

 

- 아시아경제 본사 실적이 안정적으로 성장하고 있는 가운데, 4개 자회사(팍스넷, 아시아경제TV, 아시아경제미디어, KMH인스코) 실적이 개선 중에 있어 긍정적

 

- 매출비중(2014년 연결기준)은 본사 42.4%, 팍스넷 29.4%, KMH인스코(2014.2, 지분 70% 인수) 24.6%, 아시아경제미디어(2012.2, 물적분할 자회사 설립) 3.1%, 아시아경제TV 0.5%. 아시아경제TV(2014.12.1, 설립) 비중이 적은 것은 지난해 4분기부터 매출이 반영되었기 때문이며, 2015년에는 5%대로 올라설 것으 로 전망함

 

투자포인트

 

- 1) 경제종합지와 자회사간의 시너지 효과로 실적 성장 지속: 2013년 5월에 증권 사이트 팍스넷(지분 59.74%)을 인수, 2014년 12월에 아시아경제TV를 자회사로 편입하면서 경제종합미디어를 구축. 특히 관계회사 매체인 TV데일리(피플데일리 가 운영하는 인터넷매체), 스포츠투데이(아시아경제미디어가 운영)는 물론 증권정 보사이트인 팍스넷과의 연계된 서비스로 시너지효과가 높다고 판단함. 지난 1년간 (2014.4 ~ 2015.3) 종합경제지 중에서, 1) 1인당 평균 페이지뷰는 10.8회로 타 사대비 거의 2배를 보이며 1위, 2) 1인당 평균 체류시간도 6.5분으로 1위, 3) 월 평균 재방문일수도 2.3회로 1위를 보였음. 또한 월별 방문자수가 612.7만명으로 2위, 모바일웹 방문자도 180.9만명으로 2위를 차지하고 있어 경제지 내에서 인지 도가 높은 수준임. 2012년 본사 영업이익률은 10.8%, 2013년 10.7%에서 2014 년 17.7%로 개선되었으며, 올해는 18.0%를 유지할 것으로 전망

 

-  2) 공모자금을 통한 사업 강화 및 확대로 중장기적인 성장모멘텀 확보: 1) 광고와 정보를 함께 제공하는 네이티브 광고에 약 30~40억원을 투자하여 플랫폼을 개발할 예정이고, 2) 위치기반서비스와 제휴, 모바일광고를 위해 50억원 투자, 시스템 보강 및 인력충원을 할 예정이며, 3) 콘텐츠 분야 유료화 사업을 위한 콘텐츠 확보 를 위해 30억원을 투자할 예정임. 또한 4) 고령화사회에 대비한 시니어 비즈니스 에 30억원을 투자할 계획임. 사업 강화 및 확대로 중장기적인 성장모멘텀을 확보

 

- 3) 자회사들의 실적 성장 및 수익성 개선 지속: 1) 팍스넷은 지난해 구조조정을 통해 실적개선세가 뚜렷한 가운데, 증권회사 실적개선에 따른 광고비 지출 증가 등으로 수익이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상되고 있고, 2) KMH인스코는 취급 제품 확대로 매출 성장이 큰 폭으로 증가하면서 수익 또한 증가할 것으로 추정됨

 

2015년 예상실적 기준 PER 11.8배로 동종업계대비 저평가

 

- 2015년 예상실적(연결기준)은 매출액 963억원, 영업이익 124억원으로 전년대비 각각 +27.7%, +36.3% 증가할 전망. KMH인스코가 매출 성장을 견인. 수익성이 크게 개선될 것으로 보는 이유는 본사의 수익성 유지와 함께 자회사들의 수익성 개선이 예상되기 때문

 

- 현재주가는 공모가(3,600원) 수준. 2015년 예상실적 기준(EPS 305원) PER 11.8배 수준으로 국내 유사업체(YTN, 티비씨, 한국경제TV, KMH 등) 평균 PER 14.9배 대비 20.8% 할인된 수준으로 판단

 

유진 박종선




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