종목미니차트
3,125 ▼10 (-0.32%) 12/12 장마감 관심종목 관심종목

  • 희망나눔 주주연대

토론·상담

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[대한제강(084010)] 본사와 종속회사 함께 좋아진다 조회 : 537
증권가속보1 (211.211.***.217) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
2015/09/02 11:01
 

철근 생산능력 국내 3위 업체

 

동사는 2015년 철근 생산능력 기준 155만톤으로 현대제철과 동국제강에 이어 3위이다. 또한, 제강능력을 지닌 국내 7개 철근 생산업체 중 유일하게 코일철근을 평택공장에서 생산하고 있다. 생산하는 제품으로는 철근과 반제품인 빌렛, 그리고 코일철근이 있다. 2015년 6월 말 기준, 연결 종속회사는 총 6개로 국내 3곳, 해외 3곳을 두고 있다. 국내에는 운송업무를 대한네트웍스를 비롯하여 부동산임대업 등을 영위하는 센텀사이언스파크가 있다. 해외에는 유통업을 등을 영위하는 STAZ USA, INC. 외 2개 법인이 운영 중이다. 2010년까지 철근 생산능력 110만톤이었던 동사는 2011년 평택에 코일철근을 포함한 연산 45만톤 규모 공장을 신설한다. 그러나, 국내 건설업황 부진과 함께 평택공장의 가동률이 낮은 수준을 유지하며 수익성 악화를 가져온다. 이에, 2008년 12.9%에 달했던 별도 영업이익률은 2014년 0.7%까지 하락했다. 또한, 센턴사이언스파크와 STAZ SINGAPORE PTE. LTD.는 적자를 기록하며 연결손익에 부정적 영향을 가져왔다. 2014년 연결 영업이익률은 1.0%에 그쳤다.

 

2015년, 본사 및 종속회사 수익성 개선

 

철근 생산 및 판매를 하는 본사의 경우 전국 아파트 분양세대수 증가와 스프레드(철근가격-철스크랩가격) 확대에 따라 수익성 개선이 예상된다. 3Q 별도 영업이익은 155억원으로 QoQ +63%, YoY +326% 증가가 전망된다. 3Q가 비수기임에도 불구하고 전년동기대비 철근 판매량이 증가할 것으로 관측되며, 스프레드가 전분기대비 큰 폭으로 확대될 것으로 파악되기 때문이다. 또한, 센텀사이언스파크가 적자규모를 2013년 -26억원, 2014년 -12억원에서 2015년 상반기 -2억원까지 순손실 규모를 축소시키고, 적자를 보여왔던 STAZ SINGAPORE PTE. LTD. 역시 2014년말로 철수하면서 연결손익에 부정적인 영향을 미쳤던 요인들이 축소되고 있다. 본사의 경우, 철근 수요 확대에 따라 타 공장대비 상대적으로 가동률이 낮은 평택공장의 가동률이 상승할 수 있어, 이에 따른 고정비 감소 효과도 기대해볼 수 있다.

 

투자의견 BUY, 목표주가 15,000원 제시

 

2015~2016년 평균 ROE가 9%대 후반에 이를 수 있을 것으로 판단되며, 실적개선에 따라 차입금 상황을 통한 재무구조 개선도 기대된다. 다만, 향후 경쟁사의 코일철근 도입 등에 따라 해당부문의 경쟁심화가 발생할 수 있다는 점은 지켜봐야 할 사항이다. 2016년 BPS 19,857원에 2015~2016년 평균 ROE를 20% 할인하여 PBR 0.8x 적용, 목표주가 15,000원, 투자의견 BUY를 제시한다.

 

유안타 이현수




닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
오전장 특징종목 및 이슈
아랫글
[대한제강(084010)] 철근 Shortage로 실적 턴어라운드 가속화 될 듯

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로

오늘의 이슈
코스피
2137.35

▲31.73
1.51%

실시간검색

  1. 셀트리온171,000▲
  2. 삼성전자53,300▲
  3. 셀트리온헬스48,400▲
  4. 켐트로닉스15,950▼
  5. 대한뉴팜10,350▲
  6. 에이프로젠 2,845▼
  7. 한진칼우38,200▲
  8. 국일제지6,510▲
  9. 필룩스7,510▲
  10. 네이처셀7,860▲