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[투데이리포트]광명전기, "안정적인 현금흐름..."_이베스트
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| ◆ Report briefing 안정적인 현금흐름 이베스트증권은 광명전기(017040)에 대해 "동사의 전력기기 사업부문(계열사 피앤씨테크, 지분율 49.3%)의 성장(Sales 2013년 120억원 → 2014년 176억원 → 2015년 244억원 전망, 1H14 100억원 → 1H15 135억원, +35.0% YoY)이 진행되고 있다. 이는 디지털 전력량계 등의 제품군 성장이 반영된 것으로 추정된다. 동 사업부문은 향후에도 스마트그리드 상용화 기대감으로 외형성장이 추세적으로 진행될 전망"라고 분석했다. 또한 이베스트증권은 "동사는 순현금 375억원(2Q15 기준, 시가총액의 37% 수준)을 보유하고 있어 재무적인 안정성이 높다. 그리고 향후에도 순현금 구조가 유지될 것으로 기대되는데, 이는 과거 3년 평균 동사의 EBITDA가 109억원 규모인 반면, Capex는 동기간 평균 19억원 규모로 상대적으로 낮기 때문"라고 밝혔다. 한편 "동사의 2016년 추정 EV/EBITDA는 3.3배 수준으로 저평가 상태다. 이는 동사의 대규모 순현금에 기인한 것으로서, 앞으로도 순현금이 증가할 것으로 기대됨에 따라 Valuation 메리트는 더욱 부각될 것"라고 전망했다. |
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