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[노루홀딩스(000320)] 전방산업의 먹구름으로 투자심리 위축 조회 : 894
증권가속보3 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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2015/11/25 11:06
 

페인트 전문생산업체 

 

주력 자회사 노루페인트는 국내 페인트시장의 3위로 건축, 공업용, 자동차 보수용을 생산하며, 자회사 노루코일코팅을 통해 PCM강판용도 생산하고 있다. 노루비케미칼과 노루오토코팅은 자동차에 들어가는 플라스틱용과 자동차용 페인트를 생산한다. 아이피케이는 선박용페인트를 생산하는 해외업체와 합작사로 높은 수익성을 갖고 있다. 그리고 페인트의 원재료라 할 수 있는 수지를 자회사 노루케미칼이 생산하여 조달하고 있다. 자회사가 페인트 관련으로 구성되어 있는데, 눈에 띄는 자회사가 있다. 노루기반과 노루크로비스로 농업 유통, 설비, ICT 재배 등 차세대 먹거리 관련 기업으로 육성할 계획이다. 

 

페인트는 중간재로 전방산업의 업황에 영향 

 

점유율 3위, 다양한 페인트를 생산하고, 다원화된 수요처로 안정적인 사업구조를 갖고 있지만, 페인트가 완제품의 중간재로 전방산업의 업황에 자유로울 수 없는 업종의 한계를 갖고 있다. 그렇지만 B2B 위주의 매출구조를 B2C로 확대하는 영업전략은 성장성 확보 차원에서 긍정적인 결정이라고 생각한다. B2C는 초기 성장이 더딜 수 있지만, 오랜된 인지도를 바탕으로 진입이 용이해 B2B의 단점을 보완해 줄 것으로 예상한다. 

 

제품 다원화 및 매출처 다변화가 경쟁력 

 

건설, 조선 등 전방산업의 업황 부진은 중간재를 생산하는 노루홀딩스의 실적과 투자심리를 훼손시킬 수 있는 요인이다. 따라서 목표주가는 이를 반영해 36,000원으로 하향 조정한다. 그렇지만 자동차용과 스마트폰용으로 제품이 다양하고, 해외 로컬업체와 B2C로 매출처 다변화를 시도하고 있어 자체 경쟁력은 강화되고 있다. 투자의견 매수를 제시한다. 

 

IBK 김장원




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