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[아이엠텍(IPO 예정기업)] LG전자 부품 벤더 중 가장 유망한 업체 조회 : 581
증권가속보3 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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등급 포졸
2016/01/22 10:38
 

아이엠텍은 LG전자의 부품업체로 안테나, 카메라모듈, 메탈케이스 생산

 

아이엠텍은 우리조명그룹의 계열사로 휴대폰용 안테나, 카메라모듈, 세라믹 사업 등 을 영위하고 있다. 2000년 휴대폰용 통신 안테나 모듈로 사업을 시작하여 반도체 테 스트용 MLC 기판까지 사업 영역을 넓혔고, 12년 LG전자에 1차 벤더로 선정된 후 NFC, WPC, DMB안테나, 카메라모듈까지 양산하게 되면서 외형 성장을 이루었다. 3Q15 기준 매출액의 90%가 LG전자를 통해 시현되고 있으며 LG전자 내 M/S는 NFC안테나 70%, WPC 100%, 무선충전기 50%, 카메라모듈 30%, 메탈케이스 30% 으로 구성되어 있다. 3Q15기준 매출액 비중은 카메라모듈 56%, 통신 37%, 반도체 7% 이다.

 

16년 실적 성장은 메탈케이스와 카메라모듈이 이끌 전망

 

16년은 신규 사업인 메탈케이스와 본격적인 성장이 시작된 카메라모듈이 외형성장을 견인할 것으로 전망된다. V10용 메탈빔(양측면 메탈 외장재에 NFC안테나 결합)의 기술을 바탕으로 LG전자의 차기 프리미엄폰인 G5에 메탈케이스+4~5종의 안테나 (통신용 메인, 서브, NFC, 무선충전 등)를 결합시킨 금속 외장재를 납품할 예정이다. 카메라모듈은 14년부터 본격적인 매출이 발생하면서 실적 성장을 이끌고 있다. 아이 엠텍은 8M, 13M, 16M+OIS를 자체 기술로 개발했고, 특히 전공정 자동화를 구축해 생산원가를 획기적으로 절감시켰다. 이에 따라 카메라모듈 사업이 시작된 14년부터 전사 영업이익은 10% 이상을 시현중이다. 또한, G5에는 16M+OIS에 135도 광각 렌 즈가 적용된 카메라모듈을 납품할 예정이기 때문에 16년 실적 성장 추세는 지속적으 로 이어질 전망이다.

 

희망 공모가 PER 밴드는 동종 업체 비교 시 무리 없는 수준

 

아이엠텍의 2015년 실적은 1,048억원(+125.2%), 영업이익 180억원(+214.8%, OPM 17.2%), 순이익 150억원(+188.8%)으로 회사측이 제시했다. 희망 공모가 밴드 6,500원~7,500원은 2015년 예상 실적 기준 PER 7.3~8.4배이다. 동종 IT부품 업체의 15년 평균 PER가 8배 수준으로 최근 공모주 시장 환경을 고려했을 시 적정한 것으로 판단된다. 16년은 신사업인 메탈 외장재와 카메라모듈의 출하 증가로 매출액 3,300억원(+214.8%), 영업이익 495억원(+174.6%, OPM 15%)으로 회사측이 제시 했다. 이는 LG전자의 G5가 900~1,000만대 팔린다는 가정으로 다소 공격적인 수치 지만, 1) 신사업인 메탈케이스의 성장, 2) 고화소 카메라모듈의 출하 지속 등 LG전자 내에서 부품 M/S의 지속적인 증가가 기대되고 향후 3) 자동차용 카메라모듈, 4) ICT 로까지 사업 영역 확대가 예상되기 때문에 상장 후 긍정적인 주가 흐름이 예상된다.

 

IBK 우창희




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