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[아이엠텍(IPO 예정)] LG전자 부품 벤더 중 가장 유망한 업체 조회 : 575
증권가속보3 (211.211.***.217) 작성글 더보기
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등급 포졸
2016/01/27 11:08
 

-아이엠텍은 우리조명그룹의 계열사로 휴대폰용 안테나, 카메라모듈, 세라믹 등의 사업 영위. 2000년 휴대폰용 통신 안테나 모듈로 사업을 시작하여 반도체 테스트용 MLC 기판까지 사업 영역을 넓혔고, 12년 LG전자에 1차 벤더로 선정된 후 NFC, WPC, DMB안테나, 카메라모듈까지 양산하게 되면서 외형 성장을 이룸. 3Q15 기준 매출액의 90%가 LG전자를 통해 시현되고 있으며 3Q15기준 매출액 비중은 카메라모듈 56%, 통신 37%, 반도체 7%로 구성

 

-16년은 신규 사업인 메탈케이스와 본격적인 성장이 시작된 카메라모듈이 외형성장을 견인할 전망. V10용 메탈빔(양측면 메탈 외장재에 NFC안테나 결합)의 기술을 바탕으로 LG전자의 차기 프리미엄폰에 메탈케이스+4~5종의 안테나(통신용 메인, 서브, NFC, 무선충전 등)를 결합시킨 금속 외장재 납품 예상.

 

16년 실적 성장은 메탈케이스와 카메라모듈이 이끌 전망

 

-카메라모듈은 14년부터 본격적인 매출이 발생하면서 실적 성장 견인중. 아이엠텍은 8M, 13M, 16M+OIS를 자체 기술로 개발했고, 특히 전공정 자동화를 구축해 생산원가를 획기적으로 절감. 이에 따라 카메라모듈 사업이 시작된 14년부터 전사 영업이익률은 10% 이상을 시현중. 향후 LG전자 스마트폰內 카메라모듈 점유율 증가가 예상되므로 16년에도 실적 성장 추세는 지속될 전망.

 

-아이엠텍의 15년 실적은 1,048억원(+125.2%), 영업이익 180억원(+214.8%, OPM 17.2%), 순이익 150억원(+188.8%)을 회사측이 제시. 공모가는 7,500원(희망 공모가 밴드 6,500원~7,500원)으로 확정됐으며 이는 15년 예상 실적 기준 8.4배. 동종 IT부품 업체의 15년 평균 PER가 8배 수준으로 최근 공모주 시장 환경을 고려했을 시 적정한 것으로 판단. 16년은 신사업인 메탈 외장재와 카메라모듈의 출하 증가로 매출액 3,300억원(+214.8%), 영업이익 495억원(+174.6%, OPM 15%)을 회사측이 제시. 이는 LG전자 차기 프리미엄폰이 900~1,000만대 팔린다는 가정으로 다소 공격적인 수치지만, 1) 신사업인 메탈케이스의 성장, 2) 고화소 카메라모듈의 출하 지속 등 LG전자 내에서 부품 M/S의 지속적인 증가가 기대되고 향후 3) 자동차용 카메라모듈, 4) ICT로까지 사업 영역 확대가 예상되기 때문에 상장 후 긍정적인 주가 흐름 예상.

 

IBK 우창희




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