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[맞장리포트_SK하이닉스] 유안타증권증권 HOLD(D), 유진투자증권증권은 매수(유지).. 조회 : 375
 
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증권사별 기업분석 보고서를 살펴보니 유안타증권증권과 유진투자증권증권이 SK하이닉스에 대해서 다른 관점으로 투자의견을 제시하고 있다. HOLD(D)매수(유지)가 제시되고 있는데 각 투자의견이 나온 배경과 향후 전망에 관심을 가져볼 필요가 있다.


유안타증권증권은 "이제는 3D NAND 실적 기여 본격화를 기다려야 할 시점"이라며 목표주가는 그대로 유지했지만 투자의견은 HOLD(D)로 하향했다. 반면 유진투자증권증권은 "우호적 메모리 시황 지속될 전망"이라는 설명과 함께 기존 목표주가와 투자의견 매수(유지)를 그대로 유지했다.


내용을 보면 유안타증권증권은 SK하이닉스(000660)에 대해 "3분기에도 메모리반도체 가격이 추가로 상승할 전망이고, 계절적 성수기로 DRAM/NAND 모두 출하량이 반등할 것으로 예상되기 때문에 3분기 매출액과 영업이익은 각각 7.4조원(YoY 75%, QoQ 11%), 3.4조원(YoY 370%, QoQ 12%, OPM 46%)으로 견조한 실적이 이어질 것"이라고 전망했지만, 유진투자증권증권은 "출하량 가이던스와 현재의 가격상황(DRAM 상승세, NAND 보합세) 등을 감안할 때, 3분기 실적은 매출 7.86조원, 영업이익 3.73조원으로 더욱 개선될 전망. 4분기 실적은 3분기와 비슷한 수준이 될 것으로 예상. 이에 따라, 올해 연간 실적은 매출 29조원, 영업이익 13조원에 육박할 것"이라는 것을 강조했다

[과거에는 매수의견이 대다수, 주가와 상관성도 낮아]

SK하이닉스에 대한 유안타증권증권과 유진투자증권증권의 투자의견은 대부분 매수였다. 실제로 주가의 움직임은 각 증권사의 투자의견과 높은 상관성을 나타내지 않았다. 이는 증권사가 투자의견을 제시했을 때, 주가가 반드시 투자의견을 따라서 움직이는 것은 아니라는 것을 의미한다.

이런 가운데 유안타증권증권은 기존의 투자의견을 매수(유지)에서 HOLD(D)로 하향하면서 입장의 변화를 보여주었고, 유진투자증권증권은 매수(유지)를 유지했다.

※해당증권사에서 기존의 투자의견을 변경하지 않은 경우 투자의견이 표시되지 않습니다.

[추정실적과 투자의견의 변동 방향은 일치하지 않아]
SK하이닉스에 대한 2017 연간 EPS(주당순이익) 추정치를 살펴보면 유안타증권증권과 유진투자증권증권 모두 동종목의 EPS를 상향하고 있다.
유안타증권증권은 SK하이닉스의 2017 연간 EPS 전망치를 기존의 10,446원에서 13,057원(25%)으로 높여잡았고, 유진투자증권증권도 14,005원에서 14,418원(2.95%)으로 올렸다. 주가의 움직임이 보통 추정실적의 변화에 상당한 영향을 받지만, 양사 모두 추정실적과 투자의견의 변동 방향이 일치하지 않기 때문에 어느 것 하나에도 의미있는 해석을 하기 어렵다.


[[켄센서스] '매수' 제시 목표주가 높아져]
하나금융투자, 유진투자증권을 포함한 대부분의 증권사들은 매수의견을 제시하고 있다. 목표주가의 평균 괴리율은 4.98%를 나타내고 있는 가운데 목표주가는 높아지고 있지만, 투자의견은 뚜렷한 방향성이 없는 모습이다.

[전체 증권사 투자의견 변동현황]
일자 증권사 투자의견(변동) 목표주가(변동) 분석 의견
2017/07/26 미래에셋대우 Trading buy(유지) 75,000 양호한 메모리 수급
2017/07/26 유진투자증권 매수(유지) 90,000 우호적 메모리 시황 지속될 전망
2017/07/26 메리츠종금증권 매수(유지) 85,000(▲11,000) 무리한 과욕이 아닌 합리적 의욕
2017/07/26 유안타증권 ▼HOLD(D) 71,000 이제는 3D NAND 실적 기여 본격화를 기다려야 할 시점
2017/07/26 삼성증권 매수 84,000 시장은 증설 우려를 싫어해
2017/07/26 하나금융투자 매수 92,000(▲14,000) 컨텐츠가 견인하는 강한 수요
2017/07/14 키움증권 매수(유지) 95,000(▲12,000) 4Q17 영업이익 4조원 전망
2017/07/06 흥국증권 매수(유지) 86,000(▲11,000) 이노테라 사고는 하반기 DRAM 가격 상승폭을 더 부추길 전망
2017/06/22 하이투자증권 Hold(Maintain) 69,000(▲11,000) 도시바 지분 인수의 영향은 아직 미지수
2017/06/21 KB증권 매수(유지) 75,000(▲9,000) 여전히 양호한 펀더멘털과 긍정적 주주환원
2017/05/30 NH투자증권 매수(유지) 77,000(▲9,000) 견조한 실적 성장 전망
2017/03/20 토러스투자증권 매수(유지) 66,000 도시바의 일본잔류는 오히려 호재
2017/03/13 골든브릿지투자증권 매수(유지) 62,000(▲4,000) 데이터센터, 그리고 연합정신




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