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[반도체] Micron Technology, COVID-19에도 크게 달라지지 않은 업황 조회 : 75
 
[반도체] Micron Technology FY2Q20 (2월 분기): COVID-19에도 크게 달라지지 않은 업황


WHAT’S THE STORY

2분기 매출, 가이던스의 상단 또는 컨센서스 이상. 2분기의 매출과 EPS는 각 48억 달러, 0.45달러로 매출 가이던스 45~48억달러의 상단 (컨센서스 47억 달러 상회)에 위치하고, EPS 가이던스 0.29~0.41달러의 상단을 상회 (컨센서스 0.36달러)하였음. 비수기 영향으로 전분기 대비 매출이 줄었고 COVID-19의 영향으로 일부 판매감소와 비용증가가 있었음에도 불구하고 SSD와 서버 디램의 수요가 지속 증가하며 호실적을 견인. 시장에서 COVID-19으로 인한 수요부진을 예상하였던 것과는 달리 수요는 양호했다는 결론. 

3분기 매출 가이던스, 방향은 개선되나 넓어진 범위. 3분기 (5월 분기)의 가이던스는 매출 46~52억달러와 EPS 0.4~0.7달러로, 컨센서스 (매출 49억달러와 EPS 0.5달러)는 가이던스의 중간치 또는 하단에 위치하여 COVID-19의 불확실성 속에서도 사이클 개선이 이루어지고 있음을 확인할 수 있음. 단, 수요와 공급 모두에 있어 불확실성이 가중되고 있어 가이던스는 평소와는 다르게 범위가 넓은 상황. 최근 시장의 기대치는 가이던스의 하단으로 향하고 있고 이는 수요의 부진과 공급 supply chain의 문제 등을 모두 포함하는 것이나, 가이던스는 3분기에도 수요의 믹스에 변화는 있어도 전체적인 영향은 제한적이라는 결론. 

디램 수요전망 상향. 서버디램 수요증가는 재고축적 보다는 추세. 수요에서는 하이퍼스케일 클라우드 업체들의 수요가 지속 강세를 보여주고 있고, 특히 재택근무와 온라인 강의 등의 필요성에 따라 추가적인 수요가 발생하고 고객들은 발생 가능한 공급의 차질에 대비하여 일부 재고를 축적하고 있음. Application 별로 모바일과 가전, 그리고 자동차 분야의 수요가 부진하지만 원격근무와 강의 등을 위한 PC의 수요가 이를 일부 상쇄하고 있음. 때문에 디램 수요전망은 기존의 10% 중반에서 오히려 10% 중후반으로 상향조정 되었음.

공급 불확실성에 대비한 재고축적. 공급에서는 전공정 설비들의 가동은 문제가 없지만 일부 후공정 설비들이 가동 중단되고 있는 관계로 3분기 판매에 영향을 줄 수 있음. 또한 장비 제조사들의 영업차질로 일부 공급이 감소할 수 있음. 고객들도 부품공급의 차질에 대비하여 재고를 일부 축적하고 있는 것으로 판단되나 아직 고객사들의 부품재고는 정상주순 또는 그 이하로 문제가 없다고 판단됨.

회사는 Tech 전환에 집중. 불확실한 수요와 공급상황 속에서도 operation의 핵심은 기술 전환에 집중하는 것. 설비 투자는 전년 90억 달러 대비 70~80억 달러 투자의 기조를 유지하는 가운데, 디램 1Z 나노를 선도하고 낸드를 기존 floating gate구조에서 Replacement gate 구조로 전환하는 작업에 집중.

삼성 황민성



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