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[에프엔씨엔터(173940)] 팬들과 하모니를 이룰 조회 : 25
 
SF9은 1분기에 이어 3분기에도 앨범 판매 호조를 보이며 성장세를 지속 유지하고 있습니다. 소속 아티스트가 참여한 영화를 통해 선보인 P1Harmony도 빅히트의 위버스 플랫폼에 올라가며 향후 팬덤 확장을 기대할 수 있는 여건이 조성되었습니다. 기존 가수, 배우, 예능인 등의 활약 지속과 신인급 가수들의 데뷔 및 성장이 함께 나타날 것으로 보여 콘서트 재개 후 매출과 이익의 동반 성장을 전망합니다.


3분기 영업손실 19억원(적자지속)

3분기 매출액 212억원(yoy +2.2%), 영업손실 19억원(적자지속)을 기록할 것으로 추정한다. SF9 앨범이 1분기에 이어 3분기에도 10만장 이상 팔리며 선전했 지만, SF9외 아티스트의 부족한 활동과 신인 그룹 P1Harmony의 데뷔에 따른 비용 증가가 발생해 손실을 기록할 것으로 보인다.

소속 아티스트 및 배우의 출연 및 광고 활동도 지속적으로 보강되고 있고, 예능 콘텐츠 제작과 특수 인쇄 역시 차질 없이 발생하고 있는 점은 긍정적이다.

3분기에서 나타났듯이 제한적인 매출성장으로는 영업이익 턴어라운드까지 연결되기 쉽지 않으나, 4분기에는 SF9의 비욘드 라이브 콘서트, 정해인 넷플릭스 오리지널 출연 등이 발생하여 실적 개선을 뒷받침할 것으로 예상한다.

신인 보이그룹의 잠재력에 거는 기대

2016년 데뷔한 SF9은 팬덤을 서서히 키워가며 초동 앨범 판매량을 2019년미니7집 2.7만장에서 2020년 정규 1집 6.9만장, 미니8집 7.2만장으로 팬덤 규모를 키우고 있다. 특히 팬덤 확장 시기에 코로나로 인해 1년간 공백이 발생했 지만, 가수와 배우 영역 모두에서 두각을 나타내면서 코로나19 이후 콘서트 확장성에 높은 기대를 예상한다.

SF9 이후 4년 만에 새롭게 선보인 6인조 보이그룹 P1Harmony는 10월 초 <피원에이치 : 새로운 세계의 시작>이란 영화로 대중에게 첫 선을 보였다. 10월말 공식 데뷔 예정인 P1Harmony는 소속 아티스트의 전방위적인 협력과 빅히 트의 위버스 플랫폼에 진입하며 데뷔와 함께 높은 인지도를 가질 수 있을 것으로 판단한다.

투자의견 BUY, 목표주가 9,000원으로 상향

동사의 가수는 총 6개팀으로 다른 국내 엔터테인먼트사와 비교해도 뒤지지 않는 라인업을 보유하고 있다. 또한 신인 그룹의 팬덤도 팬미팅 및 오프라인 콘서트 등 재개와 함께 성장할 잠재력을 보유하고 있다. 기존 아티스트와 정해인을 중심으로 한 배우, 유재석, 문세윤 등 예능 활약도 지속될 것으로 보여 2021년은 성장에 초점을 맞출 수 있을 것으로 예상한다. 이에 2021E 지배주 주분순이익 EPS에 Target P/E 30배를 적용하여 목표주가를 9,000원으로 상향하고 투자의견 BUY는 유지한다.

키움 이남수



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