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[SK하이닉스(000660)] Intel NAND 사업부 인수 조회 : 52
 
What’s New: Intel NAND 사업부 인수

-. Intel의 NAND 사업부를 10.3조원(USD 90억)에 인수

-. 대금은 2021년 말까지 USD 70억, 2025년 3월에 USD 20억 지급

-. 2021년말까지 각국 정부 규제 승인 완료 기준. Dailian 생산시설 및 SSD사업부 인수

-. 2025년 NAND IP, R&D, 생산시설 운영 인력을 맡고 있는 Intel의 자회사 지분 인수

-. 1차 클로징에서 2차 클로징까지 Dalian 생산시설은 Intel 자회사가 운영, SSD 사업부는 웨이퍼 공급을 받게 됨

Analysis: 인수 금액은 적정 수준

-. Intel NAND 사업부 2020년 상반기 매출액은 약 28억 달러, 영업이익 약 6억 달러

-. Dalian FAB의 Wafer 생산능력은 월 82K 규모 -. 주요 제품은 eSSD

-. 인수 금액의 적정성 검토

. 80K/월 규모를 확보하기 위해서는 10조원의 투자비는 소요될 것으로 판단됨

. 80K/월 생산능력이 모두 eSSD 시장으로 진입하기는 더 어려운 것으로 보임.

. 이를 고려한 인수금액은 적정 수준인 것으로 보임

So What: 향후 NAND 시장내 입지 강화

-. 인수 효과

. SK하이닉스의 NAND Wafer Capa 180K/월 포함하면 2020년 2분기 기준 시장 점유 율은 2위. 출하 기준 19.3%, 매출액 기준 22.8%

. SSD 및 eSSD 입지 개선될 전망

. eSSD 비중 상승으로 수익성 개선될 것으로 기대

-. Intel Wafer를 받기 시작하는 2021년 말 이후 NAND 업황에 따라 실적 기여 규모는 유동적이나 외형성장과 제품믹스 개선에는 긍정적으로 판단함

IBK 김운호



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