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KOSPI 장중 1,900pt 하회 배경과 전망 조회 : 123
 

KOSPI 장중 1,900pt 하회 배경과 전망

- 중국 증시 급락, 유가 하락 지속에 따른 글로벌 증시 동반 하락
: 급락은 수급 요인이 크게 작용. 정부 안정화 대책 발표되고 있어 단기 악재로 그칠 것

- 미국 제조업 부진에 따른 경기 둔화 우려가 확산되고 있다는 점이 오히려 부담

: 제조업 둔화가 고용 부진으로 이어질 가능성은 낮다는 점에서 미국의 침체 가능성은 매우 낮아
: 금일 발표될 고용 지표가 예상치 부합 기록하면 경기 우려 해소되며 위험자산 선호 심리 재개될 것

- 1,900pt는 KOSPI 우선주 포함 PBR 1배로 과거 주가가 1배 이하에서 빠른 복원력을 보여줬다는 점에서 1.900pt 이하에서는 주식 비중 확대할 필요 

(1) 하회 배경

1) 전일 중국 CSI 300 지수 7%대 급락에 따른 두 번째 거래 중단으로 미국, 유럽 등 글로벌 증시 동반 하락(S&P 500 -2.37%, DAX -2.29%)

- 중국 증시 장중 7% 급락에 따른 서킷 브레이커 발동
- 대주주 지분 매각 해제 후 매물 부담, 위안화 약세, 서킷 브레이커 시행 등의 부작용  

 

2) WTI 유가 연초 이후 지속 하락해 33.2달러 기록(YTD -10.2%)

- 사우디와 이란의 외교 관계 악화
- 이란 제재 조치 이후 원유 공급 물량 증가 우려

(2) 전망

- 중국 증시 급락 이유에는 펀더맨털 요인보다 대주주 지분 매각 해제 및 위안화 약세 등 수급쪽 요인이 더 큰 것으로 판단. 중국 정부가 대주주 지분 매각 관련 3개월 내 전체 주식 수의 1% 이상 매각 금지(1월 9일 시행), 8일 부터 서킷 브레이커 잠정 중단한다고 발표하는 등 금융 시장 안정을 위한 대책 발표

-> 중국 정부의 금융 시장 안정을 위한 대책이 계속 발표 되고 있어 수급 요인은 단기 악재로 작용할 전망
 
- 중국 보다는 오히려 미국의 경기 둔화 가능성이 글로벌 증시의 변동성을 키운 것으로 판단

- 시카고 PMI, ISM제조업 지표가 부진하게 발표되면서 제조업 침체 국면 진입에 대한 우려가 높아지고 있는 상황. 제조업 부진->고용 악화->경기 둔화를 우려

- 미국 제조업 지표의 부진은 두 달 사이 10불 이상 하락한 유가 영향이 커. 유가 하락은 예년보다 따뜻한 겨울로 인한 난방 수요 감소도 한 몫
 

- 따뜻한 날씨는 소비와 고용 측면에서 우호적으로 작용할 가능성 높아. 실제로 6일 발표된 ADP 민간 고용의 경우 예상치(21.5만명)를 상회한 25.7만명 기록. 금일 발표될 비농가 취업자수의 예상치는 현재 19.8만명으로 실제치는 예상치를 뛰어넘을 가능성이 높다고 판단

-> 미국 제조업 부진이 고용 악화로 연결될 가능성은 낮다고 판단

- 1,900pt는 KOSPI 우선주 포함 PBR 1배로 과거 주가가 1배 이하에서 빠른 복원력을 보여줬다는 점에서 1,900pt 이하에서는 주식 비중 확대할 필요




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