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[금호산업(002990)] 수익성 개선 구간으로 빠르게 진입 중 조회 : 182
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/08/11 10:11
 
수익성 개선 구간으로 빠르게 진입 중

동사는 2분기 매출액 2,996억원(YoY -4%, QoQ +18%), 영업이익 87억원(YoY 
+73%, QoQ +166%)을 기록했다. 매출총이익률은 7.9%로 전년 대비 0.6%p 개 선됐으며, 주택부문 원가율이 82.6%를 기록하면서 이익 개선을 이끌었다. 상반기 12개 현장이 신규 착공되면서 1, 2분기 모두 전년대비 감소했던 매출은 하반기부 터 공정률 상승으로 개선될 전망이다. 적자전환한 순이익은 아시아나항공의 환율 상승에 따른 손실 폭 증가가 지분법이익에 반영됐기 때문이다. 하반기에도 양호한 원가율이 유지돼 영업이익률은 상반기 대비 2.3%p 개선된 4.5%를 기록할 전망 이다. 이처럼 동사는 재무구조 뿐만 아니라 수익성 역시 빠르게 개선되고 있다.

우수한 신규수주 및 공항/민자SOC 활성화 수혜 전망

상반기 신규수주는 1.4조원으로 올해 수주목표 1.8조원 대비 78.3%로 초과 달성 이 확실시 되며, 수주잔고도 5조원을 넘어섰다. 주택관련 수주가 크게 증가했는데 LH와의 민간합동사업이 대부분으로 최근 정부의 부동산 규제에도 불구하고 향후 리스크는 제한적일 것으로 판단된다. 특히 올해 하반기부터는 다수의 공항 건설 프로젝트 발주가 대기 중에 있어 동사에게 유리한 국면이 지속될 전망이다. 더불 어 대선 이후 경기활성화를 위해 주택시장 활용이 어려운 시점에서 민자SOC 사 업의 활성화는 필수라는 판단이다. 기존 제안된 사업과 타당성 평가가 완료된 사 업들에 대해서는 빠르게 진행될 전망된다. 동사 역시 경인고속도로 지하화, 부산 신항~김해고속도로 등 민자SOC 사업에 대한 다양한 파이프라인을 보유 중이다.

시간이 필요한 금호타이어 매각 지원 불확실성 해소

동사의 유일한 리스크는 금호타이어 매각 지원이다. 최근 상표권 이슈는 마무리 국면이지만, 차입금 연장(채권단), 방위산업 관련 심사(산자부), 기업결합신고(공정 위) 등 매각 완료까지 순탄치는 않을 전망이다. 금호타이어 매각 이슈 해소까지는 시간이 필요해 보이지만, 새 정부 기조에 비추어보면 계열사 동원에 대한 가능성 은 높지 않다는 판단이다. 동사의 펀더멘털 개선에 주목하자.

키움 라진성



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