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애널리스트가 새로운 종목을 분석하기 시작하면 조회 : 191
스톡king (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/08/11 11:49
 
[이베스트 염동찬's Quant Espresso]



이번 자료에서는 최근 1년동안 어느 증권사에서도 목표주가를 제시한 적 없었던 종목 보고서가 발간되고 목표주가가 제시된다면, 해당 주식은 어떠한 흐름을 보이는지에 대하여 정리했다. 결론부터 언급하면, 해당 조건을 만족하는 기업들은 보고서 발간 이후 KOSPI 수익률을 상회하는 흐름을 보였고 특히 중소형주가 더욱 뛰어난 성과를 보였다. 

새롭게 목표주가가 제시되는 종목은 우호적인 환경 변화가 생겼을 수도 있고, 투자자의 관심이 멀어졌던 종목에 우려 요인이 제거되었을 수도 있다.  

2013년 이후의 기업분석 보고서를 분석해 본 결과, 새롭게 목표주가가 제시된 종목은 1개월, 3개월, 6개월, 12개월 평균 수익률 관점에서 모두 KOSPI 수익률을 상회하는 성과를 기록했다. 

다만 기간이 길어질수록 상승 확률은 감소하는 점을 확인할 수 있었다. 이는 신규 커버 종목의 경우 긍정적인 내용을 포함할 확률이 높기 때문에 초반에 강세를 보이지만, 이후 실제 긍정적이었는지 여부가 판가름 나면서 항상 높은 상승 확률을 기록한 것은 아니기 때문이다.  

재미있는 점은, 신규 커버리지 종목의 1개월 수익률 분포는 정규분포에 가까운 모습을 보이지만, 1년 수익률 60%이상인 종목이 전체의 13.2%를 차지하는 모습을 보인다는 점이다. 모든 신규 종목이 1년간 긍정적인 성과를 기록하는 것은 아니지만, 60% 이상의 큰 폭의 상승을 기록했던 종목을 발굴할 확률이 높았다는 의미이다. 

이러한 효과는 대형주보다 중소형주에서 월등하게 나타났는데, 같은 조건에서 시가총액 하위 70%(현재기준 약 2,300억원) 이하 종목의 수익률이 상위 30%보다 높은 수익률을 기록했다. 이는 시가총액 소형주의 경우 대형주에 비해 정보량이 부족할 수밖에 없으며, 이에 따라 신규 커버리지 종목이 더욱 효과를 낼 수 있었던 것으로 판단한다. 

결론적으로, 최근 목표주가가 새롭게 제시된 종목 중, 1년동안 목표주가를 제시한 증권사가 없었던 중소형주는 향후에도 계속해서 관심을 가질 필요가 있다. 

▶ 관심종목: 코스모신소재, 필링크, 인성정보, 갤럭시아컴즈, 에스에너지 


이베스트 염동찬



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