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[웹젠(069080)] 기적MU:최강자 출시 지연을 주가는 충분히 반영했다고 판단! 조회 : 194
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2017/08/11 19:32
 
2분기 영업이익은 112억원(-23.6%YoY, +2.7%QoQ)으로 당사 예상과 시장 예상을 각각 32.9%, 6.7% 하회 

- 예상을 하회한 이유는 2분기 출시 예정이었던 기적MU:최강자 중국 출시가 지연된 영향임 

기적MU:최강자는 중국 타렌이 개발사이고, 룽투차이나가 퍼블리셔임. 6월 22일부터 7월 1일까지 10일 동안 2차 비공개테스트를 진행했고, 현재 사전예약을 받고 있음. 출시 일정은 미정인데, 사전예약 기간을 고려하면 연내에는 출시 가능하다고 판단함 

기적MU:각성은 전작인 중국 전민기적(국내 뮤오리진)의 개발사인 천마시공과 함께 3년 동안 개발한 게임으로 최대 기대작임. 차이나조이2017에 퍼블리셔인 텐센트와 천마시공의 모회사인 아워팜의 전시장에서 소개됐음. 전편보다 그래픽 수준이 높고, 시나리오가 치밀하다고 평가 받음. 콘텐츠도 방대함. 8월 3일 2차 비공개테스트를 진행했음 

- 이 두 게임은 중국 출시 후 국내에 출시될 예정으로 한국 서비스는 웹젠이 담당할 것. 현재 뮤오리진과 동일한 비즈니스 모델을 가져갈 것. 기타 썬모바일을 치후360이 개발하고 있는데, 추후 일정에 대해서는 미정임 

신규 게임 출시 지연에 따른 이익 추정치를 조정해 목표주가를 26,000원으로 7% 하향함 

기적MU:최강자의 출시 일정 지연을 반영해 2017-18년 영업이익 추정치를 각각 -33.6%, +1.8% 조정함 

추정치 조정에 따라 목표주가를 28,000원에서 7% 낮춘 26,000원으로 제시함. 목표주가는 18년 PER 14배 수준임 

최근 한 달간 주가는 15.9% 하락하면서 신작 출시 지연에 따른 실적 부진을 반영함 

출시 지연으로 주가가 하락했기 때문에, 향후 반등을 위해서는 기대작인 기적MU:각성의 출시 일정이 공개되거나, 기적MU:최강자 흥행으로 실적 향상에 대한 기대감이 살아나야 한다고 판단. 이미 8월 중순에 접어들어 두 게임의 실적기여는 빠르면 4분기가 될 전망으로 3분기 실적 개선 기대감은 낮은 상황. 당분간 주가 횡보 가능성 있음. 현재 주가는 2018년 PER 9.0배 수준으로 향후 성장성을 고려한다면 밸류에이션 매력 존재. 투자의견 Buy 유지 

케이프 김미송



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