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[LG생활건강(051900)] 매수하기에 가장 마음 편한 종목 조회 : 410
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/01/12 10:00
 
4Q17 매출액 +4% YoY, 영업이익 +6% YoY 기록하면서 컨센서스에 부합할 전망 
 
4Q17 매출액은 1조 5,151억원 (+4% YoY), 영업이익은 1,891억원 (+6% YoY)을 기록할 것으로 예상된다. 1) 화장품 부문 매출액과 영업이익은 전년동기대비 5%, 8%씩 성장할 것으로 예상된다. 사드 보복 영향에도 불구하고 백화점 +2%, 면세점 +3%, 방판 +9% 등 내수 채널들이 소폭이나마 성장하고, 중국 매출액도 29% 고성장한 것으로 기대된다. 2) 생활용품 부문 매출액은 2% 성장하고 영업이익은 1% 성장한 것으로 예상된다. 경쟁 심화로 헤어케어 매출액의 감소세가 계속됐으나, 홈케어 (세제, 섬유유연제 등)가 견조한 성장세를 보여준 것으로 파악된다. 3) 음료 부문 매출액은 2% 성장하고 영업이익은 5% 성장할 것으로 전망된다. 3Q17에 원가 부담으로 작용했던 PET 가격 상승이 4분기에는 다시 안정화 됐지만, 평창 올림픽 관련 마케팅비 투입으로 영업이익률은 전년동기 수준을 유지한 것으로 추정된다.  
 
2018년 매출액 +10% YoY, 영업이익 +15% YoY 전망. 화장품 부문의 영업이익 기여도 68%까지 확대 예상 
 
2018년 매출액은 6조 8,568억원 (+10% YoY), 영업이익은 1조 716억원 (+15% YoY)을 기록할 전망이다. 화장품 매출액이 사드 악재 해소에 따른 업황 개선으로 전년대비 15% 성장하고, 영업이익은 19% 성장할 것으로 기대된다. 연결 영업이익에서 화장품 부문 기여도는 68%까지 확대될 것으로 추정된다. 생활용품 부문 매출액과 영업이익은 3%, 5%씩 성장하고, 음료 부문 매출액과 영업이익은 5%, 8%씩 성장할 것으로 예상된다. 
 
2018년 업종 내 주가 수익률이 가장 높은 종목은 아닐 수 있으나, 실적 가시성 높아 안정적인 투자처로 여전히 매력적
 
투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 1,480,000원으로 3.5% 상향한다 (2018E EPS 소폭 상향). LG생활건강은 2017년 화장품 업종 내 실적과 주가 수익률이 모두 가장 우수했던 종목이다. 2018년은 높은 기저효과로 인해 실적 모멘텀이 경쟁 업체들 대비 다소 낮아 보일 수 있다. 2018년에 화장품 업종에서 주가 수익률이 가장 우월한 종목이 되지 않을 수 있지만, 높은 실적 가시성을 기반으로 안정적인 주가 상승세를 추구하기에 적합한 종목이라고 판단된다. 현주가는 2018E PER 24배 수준으로, 주가 조정시 매수해 장기 보유할 것으로 추천한다. 

KB 박신애



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