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[피앤이솔루션(131390)] 4Q Review: 분기 사상 최대 기록 조회 : 202
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/02/13 09:29
 
4Q17년 분기사상 창립최대 기록 

2차전지 필수 활성화장비(ELDC: 전기이중층캐패시티)와 전기차 충전기 제조 업체인 동사 의 4Q17년 연결실적은 매출과 영업이익 각각 전년동기대비 +75.5%(333억원, 당사 추정 치 275억원), +80.1%(37억원, 당사 추정치 28억원) 대폭 증가한 어닝서프라이즈로 분기 사상 최대를 기록하였다. 2017년 연간 매출과 영업이익도 창립이래 최대 연간 실적인 전년 동기대비 +57.3%(736억원, 당사 추정치 678억원), +125.1%(89억원, 당사 추정치 81억 원) 증가하였다, 영업이익률도 창립최대인 12.1%(+3.7%p yoy)를 나타내며 당사 추정치 11.9%를 넘어섰다. 

주요 매출 증가 요인은 1) 전기차시장 성장에 따라 2차전지 활성화 장비 매출 증가, (주요 매출처는 국내 L사, S사, SI사 등). 2) 전기차 충전기 인프라 관련 매출 증가, 3) 해외 수출 증가에 기인한다. 매출 비중은 2차전지 후공정 검사장비 50%, 포메이션 30%, 기타(PCR, 파워서플라이) 20% 이다. 영업이익률의 증가는 1) 사전원가분석에 따른 원가 절감 노력, 2) 원재료 가격 인하에 따른 수익성 개선, 3) 매출 증가에 따른 원가 개선 등에 기인한다. 
 
수출증가에 따라 올해 1,000억원대 매출 넘어설 듯.. 

전기차의 성장에 따라 2차전지 필수 활성화장비와 충전기제조 업체인 동사의 해외 진출이 큰 폭으로 늘어나고 있다. 2015년 기준 수출비중 4.7% -> 2017년 24.4%(+19.7%p)로 대 폭 증가하였다. 주요 수출국은 중국, 일본 미국, 말레이시아이며, 올해 유럽(스위스, 독일) 과 인도로도 수출이 확대 될 것으로 전망된다. 이에 따라 올해도 전년동기대비 매출과 영업 이익은 각각 +37.6%(1,013억원), +52.2%(136억원) 성장할 것으로 예상된다. 영업이익률 은 규모의 경제 효과에 따라 13.4%(+1.3%p yoy)로 추정된다.      
 
PER 11.0배로 전기차 업체 중 가장 저평가.. 

전기차업종 평균 PER(fnguide기준)은 48.1배에 거래되고 있는데 반해, 동사의 올해 예상 PER은 11.0배에 거래되고 있어, 전기차 업체 중 가장 저평가 되어있다. 1) 전기차 업체 중 가장 저평가, 2) 2차전지 성장에 따라 2018년 실적 창립 최대 기록, 3) 수출증가에 따라 올 해도 창립 최대 실적 전망 등으로 투자의견 매수유지와 목표주가는 16,600원을 유지한다

토러스 전상용



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