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[동운아나텍(094170)] 잠재력의 첫 단추, 중국발 수주 → 목표주가 상향! 조회 : 138
증권가속보3 (1.241.***.216) 작성글 더보기
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2018/02/13 09:33
 
중국 선두업체향 C/L AF와 Haptic 구동칩 모두 수주:High 마진+타 중국업체향 청신호

지난주 2월 8일 리포트(턴어라운드 시작, 잠재력 무궁무진)에서 언급한 Closed Loop AF (자동초점) 구 동칩과 Haptic 구동칩의 잠재력이 현실화되고 있다. 모 중국업체로부터 C/L AF와 Haptic 구동칩 수주 를 전부 받기 시작한 것으로 추정된다. C/L AF는 기존 Open Loop 제품보다 2~3배의 가격을 받고 따 라서 마진도 20%로 기존 O/L의 5% 전후보다 월등하게 높다. Haptic은 AF와 (모듈업체를 통해 최종고 객에 공급) 달리 최종고객인 스마트폰 업체에 직접 공급하기 때문에 마진이 더 높다 (30% 가까운 수 준으로 추정). 무엇보다도 이 중국업체가 전반적인 업계를 leading한다는 측면에서 동운 제품의 타 중 국업체에 대한 공략도 수월하게 진행될 가능성이 높아 보인다. 동운은 기존 중국업체 O/L AF구동칩에 서 시장점유율 75%를 가지고 있다. 

Nidec(일본전산)과의 협력관계의 (중장기)Potential도 기대한다 

지난 리포트에서 언급한 “(Haptic 구동칩의) 자동차/게임으로의 시장자체의 팽창 가능성과 동운의 해 외 전략적 파트너 활용 가능성도 열려있다는 점에 주목한다”고 언급했다. 그 대상이 글로벌 모터 선두 업체인 Nidec(일본전산, 매출 10조이상)이다. 동운과의 협력관계의 잠재력 또한 기대되는 것이다. 자동 차용 Haptic은 가격도 3배이고 대당 개수도 10여개에 달한다. 중장기 기대치의 현실화가 19년을 바라 보는 시점에서 가시화의 조짐이 파악되기를 기대한다. 

1.9만원(1차 목표주가)의 상향 → 2.2만원 → 이것이 끝이 아닐 것이다 

중국향 신제품 출시를 반영하여 실적추정치를 소폭 높이고 또한 제반 잠재력에 대한 기대치를 반영 18년 PER배수를 17배로(기존 15배) 상향한다. 목표주가는 1차 목표주가 1.9만원에서 2.2만원으로 상향 하고 BUY투자의견을 유지한다. 이것이 끝이 아닐 것 같은 느낌을 유지하면서… 

골든브릿지 김장열



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