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[인터넷] 1Q18 Preview: 수익성 둔화 예상 조회 : 527
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/04/16 10:45
 
1분기 인터넷 업종 실적 하회할 전망 

1Q18 인터넷업종 커버리지 합산 매출액 1조 8,007억원(YoY 18.0%), 영업이익 3,236억원(YoY -1.7%), 순이익 2,232억원 (YoY -15.9%) 기록할 전망. 이는 컨센서스 대비 매출액 0.0%, 영업이익 -6.6%, 순이익 -15.0% 하회하는 수준. 커버리지 두 종목 모두 외형성장은 견조한 수준을 유지할 전망이나 비용증가로 이익성장세는 둔화될 것으로 예상. AI 및 신규 사업 관련 투자 확대로 인한 인건비 증가와 주요 사업에 대한 마케팅비 확대가 수익성 부진의 주요인. 
 
단기보다는 중장기 관점의 투자전략 유효 

AI 플랫폼이 향후 인터넷 산업 생태계에 큰 변화를 야기시킬 것으로 전망되면서 주요 글로벌 IT기업들이 관련 분야에 투자 를 확대하고 있는 가운데 NAVER와 카카오 또한 AI 및 신규사업에 대한 공격적인 투자를 집행 중이며 이러한 투자기조는 당분간 지속될 전망. 따라서 향후 이익성장세가 제한적인 만큼 인터넷업종에 대해서 단기보다는 중장기적 관점의 투자전략 으로 접근할 필요. 
 
단기적인 수익성 둔화는 불가피하나 기투자된 사업부문의 수익화가 가시화되면서 이것이 향후 외형성장으로 이어질 가능성 이 높다는 점에서 인터넷업종에 대한 긍정적인 투자의견 유지. NAVER는 비주얼서치 기술 스코닉을 활용한 쇼핑렌즈, AI 쇼 핑 추천 시스템 AiTEMS을 기존 e-커머스 관련 사업부문 에 적용했고 연내 스크린이 탑재된 AI 스피커인 페이스와 음성 기 반의 간편결제 기능을 지원할 계획. 카카오는 플랫폼내 축적된 유저 DB를 기반으로 정교한 타겟팅이 가능한 AI 기반의 퍼 포먼스 광고 플랫폼을 출시했고 AI 플랫폼 카카오I는 삼성전자 및 현대차와의 협업을 통해 스마트 가전 및 커넥티드 카 분 야로 생태계 확장 중.    

Top Picks : NAVER , 카카오 

NAVER : 쇼핑검색 광고의 견조한 성장. 네이버페이(분기 GMV 2조원 이상) 및 LINE Pay(분기 GMV 2,300억엔 이상)의  고성장 지속. LINE의 퍼포먼스 및 동영상 광고 호조세. 라인파이낸셜의 핀테크 및 블록체인 신사업에 대한 기대. 

카카오 : 4월 배틀그라운드 PC방 유료서비스 전환. 2Q18 카카오모빌리티의 B2B 및 B2C 수익화 본격화. 카카오페이의 견조한 성장세(월 거래액 1조원 이상). 3Q18 카카오게임즈 IPO 예상. 2H18 신규 광고플랫폼 모먼트 출시효과 본격화. 연내 M&A 가시화 및 카카오뱅크 BEP 도달 가능성. 

흥국 이경일



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