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[코오롱글로벌(003070)] 높은 성장성, 주가 부진 탈피 기대 조회 : 434
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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등급 대감
2018/05/16 11:07
 
최근 주가는 1분기 영업이익 성장률 부진 등으로 남북 경협 기대감에 따른 건설업종 주가 상승률 대비 다소 부진. 하지만 ① 건설 · 유통의 폭발적 매출 성장, ② 신규 수주 호조 · 누적 수주잔고 증가에 따른 장기 성장성 확보 및 ③ 업계 수위권 상·하수도(환경부문) 시공 능력에 따른 잠재적 대북 수혜로 주가 부진 탈피 기대. 현재 주가는 ‘18년 추정 PER 6.7배 수준으로 여전히 저평가. 중소형 건설 Top-Pick 추천. 

1Q18 별도 매출액 8,657억원(YoY +1.205억원), 영업이익 165억원(YoY +1억원), 일회성 비용 반영에 따른 영업이익 개선폭 부진. 매출액 : 상사(1,350억원, YoY -363억원)는 전년 일부 아이템 정리 등 사업 구조조정으로 다소 부진. 하지만 건설(3,958억원, YoY +660억 원)은 전년 분양물량 매출 진행 증가 · 유통(3,355억원, YoY +908억원)은 BMW5 신차 효 과로 급증. 영업이익 : 임직원 격려금(54억원) 지급 및 거제도 현장 준공 승인을 위한 추가 공사(40억원) 진행 등 일회성 비용 반영으로 다소 부진. 건설(74억원, YoY -80억원)은 상 기 추가 공사로 다소 부진. 유통(76억원, YoY +31억원)은 BMW 신차판매 증가에 따른 Sales 부문(2,751억원, YoY +846억원) 호조 및 A/S 부문(448억원, YoY + 48억원) 성장으 로 이익 증가. 상사(15억원, YoY +50억원)는 전년 사업 구조개편에 따른 매출 감소 불구, 고정비 감소 효과 및 아이템 수익성 증가로 흑자전환. 1Q 반영된 일회성 비용(94억원)은 사업계획 당시 반영된 금액으로 연간 가이던스(별도 OP 1,052억원) 달성 영향 無 . 

1Q18 건설 신규수주 1.0조원(연간 목표 2.6조원) 달성으로 가이던스 달성 청신호. 5월 현 재 신규수주는 1.3조원 도달 추정. 누적 수주잔고는 7.4조원으로 전년 매출액 대비 4.3년치 확보. 신규수주 증가 감안시 최소 3년 이상 매출 성장 담보. 올 하반기 New X5 시리즈 · MINI 신차 출시 등 전년 이후 지속적인 신차 출시로 유통부문 매출 성장 지속 예상.  직접적인 남북경협 수혜주로 분류되고 있진 않으나, 전통적인 토목부문 강점과 업계 수위 권 해외 환경부문(ODA 자금을 통한 저개발국 상하수도 공사) 시공 능력에 따른 잠재적 대북 수혜 기대로 주가 부진 탈피 기대. 

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