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[휴온스(243070)] 계속되는 놀라운 실적 성장세 조회 : 182
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/05/16 11:12
 
1Q18 실적 Review

- 휴온스의 2018년 1분기 실적은 별도기준 매출액 725억원(+13.0% YoY), 영업이익 120억원(+48.0% YoY), 순이익 95억원(-12.0% YoY)을 기록, 매출액 당사 추정치 부합, 영업이익과 순이익 모두 서프라이즈 실현

- 순이익의 경우 지난해 1분기 에스테틱 사업부 휴메딕스에 양도하면서 반영된 일회성 기타수익의 영향으로 작년 대비 낮게 나타남

- 사업부문별 실적: 의약품이 391억원(+12.9% YoY), 뷰티/헬스케어 244억원(+14.6% YoY), 수탁 90억원(+9.6% YoY)을 기록, 모든 부문의 고른 성장세가 매출 성장을 이끌어냈으며, 특히 뷰티/헬스케어 사업부문의 고성장이 두드러짐

향후 지켜볼 포인트와 모멘텀

1) 휴톡스의 본격 시장 진출 임박

- 최근 스페인 ’세스더마’사와 유럽 6개국 총 567억원 규모 휴톡스 공급계약 체결, 러시아/브라질 파트너사와의 본계약 체결 예상, 추가적으로 미국과 기타지역들에 대한 시장진출 기대 가능

- 휴톡스 국내 임상3상 진행중, 올해 하반기 완료 예상, 내년 상반기 본격 시장진출 전망, 기존 필러제품 ‘엘라비에’와의 시너지 효과로 빠른 시장공략 가능

2) 미래성장 모멘텀 확보

- 휴온스 리도카인 주사제 美 ANDA승인 획득, 미국 파트너사 ‘스펙트라 메티컬’ 20년간 총 893억원 규모 계약 체결, 미국 내 리도카인 주사제 숏티지 상황으로 빠르게 납품물량 출하함, 올해 약 40~50억원의 매출 전망

- 휴온스는 현재 나노복합점안제(HU007) 국내 임상3상 진행중. 임상3상 올해 말까지 완료, 내년 출시 목표, 올해 생산라인 증설후 내년부터 본격 가동

투자의견 BUY 유지, 목표주가 상향

- 휴온스의 2018년 예상 별도기준 매출액은 3,149억원(+13.3% YoY), 영업이익은 436억원(+14.2% YoY), 당기순이익은 361억원(+0.2% YoY)으로 예상

- 휴톡스 본격 시장진출, 리도카인주사제 선적물량 확대, 나노복합점안제 시장진출이 예상되는 2019년 예상 EPS를 기준으로 목표주가를 상향, 기존 사업부문(의약품/헬스케어/수탁) EPS 80,002원을 산출하였고, 에스테틱 사업부문(톡신/필러)의 EPS 35,950원을 산출하였다. 합산하여 휴온스의 적정주가는 116,000원으로 현재 주가 100,100원 대비 15.9% 상승여력이 있는 것으로 판단 

유화 김요한



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