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[휴메딕스(200670)] 제품 라인업 확장을 통한 매출 성장 조회 : 182
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/05/16 11:14
 
1Q18 실적 Review

- 휴메딕스 2018년 1분기 실적은 연결기준 매출액 143억원(+13.3% YoY), 영업이익 21억원(-24.9% YoY), 순이익 24억원(+6.2% YoY) 기록,

- 영업이의 부진의 원인은 제 2공장 준공에 따른 감가상각비용 반영, 최근 인력 충원으로 인한 비용 증가, 원료의약품 원가율 상승으로 인해 영업이익 감소가 두드러지게 나타남

- 사업부문별로 보면, 제품 131억원(+12.7% YoY), 상품 12억원(+22.3% YoY), 기타 1억원(-10.9% YoY)을 기록, 모든 부문의 고른 성장세 실현, 특히 제품군에서 전년동기대비 더말필러, 화장품의 성장이 두드러지게 나타남

- ‘엘라비에 코스메틱’ 런칭 이후에 신제품 출시 및 오프라인 유통망 확대와 적극적 마케팅을 통해 매출 성장을 늘려나갈 계획, 신성장동력으로 삼고 있는 원료의약품 또한 2공장이 정상 가동되면서 안정적인 매출 성장을 이룰 것으로 전망

제품 라인업 확장을 통한 매출 성장

1) 필러/관절염주사제 제품 라인업 확대

- 점도/탄성/지속성 개선되어 얼굴 부위에서 큰 효과를 내는 볼류마이징 필러 신제품으로 추가될 계획, HA필러 음경확대 적응증도 추가될 예정

- 필러 제품 라인업 확장은 휴온스 그룹 톡신 제품 ‘휴톡스’의 국내 시장 진출, 패키지 판매전략을 통해 시장에서 시너지 효과가 나타날것, 톡신/필러와 동사가 보유한 전용 의료기기 ‘더먀샤인 밸런스’까지 더해져 그 효과는 배가 될 것

- HA관절염 주사제의 1회 제형 변경 예정, 기존 다회 투여 제형에서 주 1회로 투여횟수를 줄여 환자들의 편의성을 개선, 올해 3분기 중으로 국내 시판허가 전망

2) 코스메슈티컬 전문성 강화

- 코스메슈티컬 전문성 강화를 위한 화장품 라인업 확대 또한 예상, ‘더마 엘라비에’를 필두로 고기능성 화장품 출시 계획중, 허니부쉬 라인 출시, 마이크로 니들 패치, 전기방사 나노코팅 마스크팩, PDRN 원료를 기반으로 한 제품 개발 또한 진행 중

투자의견 BUY 유지, 목표주가 하향

- 휴메딕스의 2018년 예상 연결기준 매출액은 627억원(+14.6% YoY), 영업이익은 96억원(-19.1% YoY), 당기순이익은 95억원(-28.7% YoY)으로 예상, 2018년은 실적 성장세를 이어나갈 것이나 신공장 감가상각과 인력충원으로 인한 비용 증가로 수익성 하락 전망

- 휴메딕스에 대해 투자의견 BUY를 유지하며 목표주가 39,500원으로 하향 목표주가는 제품 라인업 확충이 완료되고 실제 매출에 기여되는 2019년 예상 EPS 1,108원에 타겟 PER 35.5배를 적용해 산출 

유화 김요한



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