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[삼영전자(005680)] 1Q18 Review: 영업이익 +26.7% YoY 조회 : 91
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/05/16 11:25
 
1Q18 Review: Sales +14.2% YoY, OP +26.7% YoY 

동사의 1Q18 실적은 매출액 611억원(+14.2% yoy), 영업이익 26억원(+26.7% yoy)을 기록하였다.  

실적개선 요인은 1)백색가전 콘덴서(비중 15.9%) 성장성 대(1Q17 +8.6% yoy → 2Q17 +23.8% yoy → 3Q17 +29.4% yoy → 4Q17 +26.5% yoy → 1Q18 +34.5% yoy), 2)생산시설 Mix(낮은 수익성 제품 군을 중국 공장으로 이전), 3)내부적인 원가절감 노력(원재료 비중 1Q17 52.7% → 1Q18 50.5%, 2.2%p 개선, 분기보고서 주석사항의 비용의 성격별 분류 항목에서 원재료 및 상품매입 + 재고자산 변동 참고) 등이 있다. 

안정적인 현금흐름 

동사의 순현금은 2013년 1,609억원 → 2014년 1,900억원 → 2015년 2,122억원 → 2016년 2,266억원 → 2017년 2,345억원, 1Q18 2,360억원(시가총액의 94.4%)으로 매년 증가하고 있다. 이는 2011년 이전에 충분히 Capa를 대하였고 현재는 외형대 보다는 수익성 개선으로 사업이 진행되고 있기 때문이다.  

Valuation 저평가 

동사의 대규모 순현금을 고려한 2018년 EV/EBITDA는 0.9배(P/B 0.5배) 수준이다. 동사 의 성장성이 높지는 않지만 매년 흑자가 유지되고, 현금흐름이 매우 좋기 때문에 저평가 상태로 판단된다.

이베스트 정홍식



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