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[카카오(035720)] 사업영역의 확장은 현재진행형 조회 : 60
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/06/12 10:20
 
국내 시장에서 사업영역 확장 중인 카카오

카카오는 이미 국내 시장에서 택시, 대리운전, 인터넷은행 등 다양한 O2O 및 금융 분야에 진출해있는 상태이다. 따라서 하반기 이후 카카오에 대해서는 카카오택시, 카카오뱅크와 같이 이미 충분히 이용자 확보를 한 서비스들의 수익화 전략과 새로 운 서비스들의 출시여부라고 판단한다. 또한 합병을 결정한 로엔과의 본격적 시너 지 창출, 카카오 게임즈의 상장 또한 꾸준하게 관심을 기울일 필요가 있는 이슈들 이다. 

비용증가에 따른 수익성 악화구간에 돌입

카카오 또한 글로벌 인터넷 산업을 휩쓸고 있는 비용증가에 따른 실적악화 구간에 진입하는 것이 확인되었다. 1Q18 카카오는 4분기 말 대비 485명의 인력증가가 있 었으며, 이에 따라 인건비가 1,252억원(+7.9%qoq, +28.4%yoy)을 기록하였고, 마케팅비 또한 카카오게임, 페이지 및 카카오 페이 등 다양한 서비스에 대한 마케 팅 확대로 479억원(+32.8%qoq, +92.1%yoy)으로 큰 폭의 증가가 확인되었다. 2분기에도 이러한 트렌드는 지속될 것으로 전망하며, 당사는 2Q18 카카오의 매출 액과 영업이익을 각각 5,917억원(+6.5%qoq, +26.3%yoy), 212억원 (+104.0%qoq, -52.5%yoy)로 전망한다.

투자의견 BUY 및 목표주가 150,000원 유지  

카카오에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 150,000원을 유지한다. 인터넷 산업 이 전반적으로 비용증가의 시기인 것은 분명하지만 기술의 발전과 함께 인터넷이 사회 경제적으로 영역을 확장시켜 나가는 시기 또한 점점 다가오고 있다. 그 과정 에서 카카오가 국내 시장에서 성공적으로 O2O, 금융, 콘텐츠 등 다양한 분야에서 성과를 거두고 있다는 점에 주목할 필요가 있다.  

유진 정호윤



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