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[한국가스공사(036460)] 러시아 PNG 도입 → 중장기 성장성 확보 조회 : 69
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/06/12 10:26
 
투자의견 BUY, 목표주가 75,000원 유지

당사는 한국가스공사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 75,000원을 유지한다. 남북경제협력으로 동사의 러시아 PNG 도입 가능성이 부각되고 있다. 러시아 PNG 도입 시, 사할린 가스전에서 북한을 경유해 서울로 도착하는 배관 건설 (1,000km, 투자비용 5조원)이 추진될 수 있다. 투자를 할수록 요금기저는 증가 하고 보장이익(투자보수액)은 안정적으로 늘어날 수 있다. 이를 통한 연간 영업 이익 기여는 2천억원에 육박할 전망이다.

러시아 PNG + 국제유가 상승 + 2018년 실적 턴어라운드 

남북경협 이슈 부각 이후 동사의 주가는 30%이상 상승하였다. 그러나 해외 E&P 업체(Devon, EOG Resources, ConocoPhillips, Inpex 등)의 주가도 10~30% 상승한 점을 고려할 때, 국제유가 상승이 주가에 함께 반영된 것으로 해석된다. 6 월 OPEC 정례회의에서 감산이 지속된다면 동사의 주가와 실적도 우상향 흐름을 보일 전망이다. 

2018년에는 유의미한 흑자전환과 현금배당(DPS 2,000원, 배당수익률 3.1%) 이 예상되고 현재 유가 수준에서 추가 손상차손 가능성이 낮다는 점에서 실적 턴어라운드가 확실시 되고 있다. 또한 가스수급계획에서 밝혀졌듯이 2022년까지 투자확대로 국내 규제사업 실적개선, 유가 상승으로 해외자원가치 부각, 남북경협 으로 중장기 성장성까지 확보해 투자매력이 높다. 

유진 황성현



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