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[생명보험] 연내 즉시연금 미지급금 관련 비용 부분적 인식 예상 조회 : 1239
증권가속보3 (1.241.***.70) 작성글 더보기
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2018/07/12 07:50
 
즉시연금 가입자 미지급금 관련 일괄 구제 제도 도입

금융감독혁신 과제에 즉시연금 가입자 미지급금 관련 일괄구제 제도가 포함됐 다. 만기환급형 즉시연금은 계약자의 일시납 보험료에 공시이율과 최저보증이율 중 높은 이율을 적용해 매월 연금으로 지급하고 만기시 원금을 돌려주는 구조 다. 일반적으로 보험사는 연금액 산출시 영업보험료1)가 아닌 순보험료2)를 기준 으로 하는데, 일부 생보사에서 이러한 내용을 약관에 고지하지 않아 소송이 제 기된 바 있다. 이미 분쟁조정위원회에서 영업보험료 기준으로 재산출해 미지급 금을 추가 지급하도록 17년 11월, 올해 6월 두 차례 조정 결정된 사안이다.

관련 비용은 연내 전체 해소 보다는 시차를 두고 반영될 전망 

커버리지 생명보험사의 즉시연금 미지급금 익스포져는 약 5,070억원 수준이다. 삼성생명이 약 4,000억원으로 가장 많으며, 한화생명 약 800억원, 미래에셋생 명 약 200억원 순이다. 연내 부분적인 비용 인식과 점진적인 충당금 적립이 예 상된다. 이를 반영해 커버리지 생명보험사 연간 합산 순이익을 5.3% 하향한다.

투자의견 ‘비중확대’ 유지, Top Picks: 삼성생명, 한화생명

투자의견 ‘비중확대’를 유지한다. 충당금 적립에 따른 일시적인 실적 영향은 불 가피하나 이미 지난 해부터 조정이 결정된 만큼 새로운 이슈는 아니다. Top Picks로 1) 18F 배당수익률 3.6%가 예상되는 삼성생명, 2) 18F PBR 0.6배, ROE 6.0%로 밸류에이션 매력이 돋보이는 한화생명을 유지한다.  

신한 임희연



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