• 희망나눔 주주연대

주식종합토론

글쓰기 답글 인쇄
목록 윗글 아래글
[GS(078930)] 내리막길은 끝났다 조회 : 1174
증권가속보3 (116.37.***.141) 작성글 더보기
쪽지 쓰기
친구 추가
등급 대감
2018/08/10 11:56
 
* 2분기 영업이익 추정치 부합, 순이익은 환손실 등 일회성 요인으로 하회
GS칼텍스의 고도화설비 본격 재가동으로 순이익 기여도 대폭 상승
고도화설비 정상화 및 정제마진 반등 감안 시 역사적 저점에 거래될 이유 없음 


Facts : 순이익은 일회성 요인으로 컨센서스 하회


2분기 영업이익은 전분기대비 2% 감소했고 컨센서스 및 당사 추정치와는 2% 내 외의 차이로 예상수준의 실적을 기록했다. 주요 자회사인 GS칼텍스의 실적개선에 도 불구하고 발전 자회사의 계절적 비수기 영향이 영업이익 감소로 이어졌다. 순 이익의 경우 컨센서스와 당사 추정치를 23% 하회했는데, 이는 법인세율이 57% 로 전분기 48%와 추정치 44% 대비 높아졌기 때문이다.

Pros & co ns : GS칼텍스 고도화설비 본격 재가동

GS칼텍스 영업이익은 전분기대비 108% 증가하며 GS에 대한 순이익 기여도가 전분기 40%에서 61%로 확대되었다. 당사 영업이익 추정치 또한 15% 상회했는 데, 주요 이유는 화재사고로 지난 3분기부터 정지되었던 고도화설비가 올해 4월부 터 본격적으로 재가동되며 판매량과 마진이 예상을 상회했기 때문이다. 정유부문 의 매출액은 추정치를 10% 상회했는데, 이는 고도화설비 재가동으로 경유판매량 이 전분기대비 20% 확대되었기 때문이다. 한편, GS칼텍스의 순이익은 추정치를 33% 하회했다. 환손실과 유가 관련 파생상품 손실이 총 2,150억원 발생했기 때 문이다.

Action : 역사적 저점에서 거래될 이유는 사라졌다

2분기 실적을 반영해 2018년 순이익 추정치를 13% 하향한다. 그러나 빠르게 반 등하고 있는 정제마진과 과도하게 저평가된 밸류에이션을 감안하면 매수 시기라 판단된다. GS의 주가가 SK이노베이션 및 S-Oil과 반대로 간 가장 큰 이유는 고 도화설비 화재사고에 있으나, 2분기를 기점으로 정상 가동됨을 확인했다. 2018년 ROE가 10%를 상회할 것으로 전망되고 아시아 spot 정제마진도 타이트한 수급으 로 반등하고 있는 상황에서 주가가 역사적 저점을 하회한 PBR 0.5배에서 거래되 고 있을 이유는 없다.

한투 이도연



0 0
닫기
운영배심원 의견이란?

게시판 활동 내용에 따라 매월 새롭게 선정되는 운영배심원(10인 이하)이 의견을 행사할 수 있습니다.

운영배심원 4인이 글 내리기에 의견을 행사하게 되면 해당 글의 추천수와 반대수를 비교하여 반대수가 추천수를 넘어서는 경우에는 해당 글이 블라인드 처리 됩니다.

※ 본 기능은 시범적용으로 추후 운영방침이 개선될 수 있습니다.

글 글 글 글
  • f8888 (182.172.***.72) 08.12 16:51
    0 0

    정권 바뀌면... 힘들어질 기업1인데....
    댓글 신고

한마디 쓰기 현재 0 / 최대 1000byte (한글 500자, 영문 1000자)

등록
글쓰기 답글
목록 윗글 아래글
윗글
고점에서 공매도 치기 위한 낚시밥
아랫글
[게임빌(063080)] 계속되는 흥행 신작 부재

 

  • 윗글
  • 아랫글
  • 위로
코스피
2145.12

▼-16.73
-0.77%

실시간검색

  1. 셀트리온261,500▼
  2. 셀트리온헬스79,200▼
  3. 삼성전자43,800▼
  4. 신라젠85,000▼
  5. 디피씨6,140↑
  6. 흥구석유3,960▲
  7. 현대백화점90,200▼
  8. 셀트리온제약70,000▼
  9. 모다이노칩10,700▲
  10. 키이스트3,170▼